Settlement risk mencakup kegagalan atau keterlambatan penyelesaian. Nilai yang sudah diserahkan dapat terancam, biaya penggantian atau kekurangan likuiditas sementara dapat muncul; konfirmasi satu sisi tidak membuktikan selesainya sisi lain.
BIS membedakan akibat kredit dan likuiditas penyelesaian. Lewatnya tenggat tidak dengan sendirinya membuktikan kerugian akhir: pihak lawan mungkin memenuhi kewajiban kemudian. Untuk BTC dengan fiat, periksa aset apa yang belum diterima, dari siapa dan sejak kapan; status tertunda yang sama dapat memiliki penyebab berbeda. [BIS — PFMI principles 8 and 12][BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
Kesepakatan harga membentuk transaksi, kliring menentukan dan dapat melakukan netting kewajiban, penyelesaian memenuhinya. PFMI memisahkan fungsi ini. Kredit saldo internal dan penarikan ke dompet sendiri merupakan peristiwa berbeda; aturan transaksi menentukan apa yang benar-benar menyelesaikannya. [BIS — PFMI principles 8 and 12]
Contoh kami: pembeli menyepakati 1 BTC seharga 60000 USD. Jika membayar tanpa penyerahan bersyarat dan BTC tidak tiba, nilai yang dibayar terekspos. Jika belum membayar dan pembelian pengganti berharga 62000 USD, selisihnya 2000 USD sebelum biaya, bukan otomatis kerugian 60000 USD. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
Untuk pembayaran valuta asing, BCBS mengukur eksposur sejak pembayaran tidak lagi dapat dibatalkan sepihak dengan pasti sampai penerimaan final imbalannya. Rekonsiliasi penerimaan menghilangkan ketidakpastian hasil. Batas waktu dan zona waktu tertentu penting, bukan hanya tanggal perdagangan. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
Delivery versus payment (DvP) mensyaratkan pembayaran final untuk penyerahan final aset; PvP menghubungkan mata uang dengan cara serupa. PFMI menangani risiko pokok dengan cara ini. Mengirim dua instruksi bersamaan saja tidak menciptakan hubungan tersebut, dan mekanisme ini tidak menghapus semua biaya penggantian atau kebutuhan likuiditas. [BIS — PFMI principles 8 and 12][BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
Konfirmasi BTC tambahan mengurangi risiko pembalikan transaksi, tetapi tidak mengonfirmasi penerimaan bank. PFMI juga membahas finalitas hukum. Jumlah blok saja tidak membuktikan pembayaran fiat atau pemenuhan kontrak; aturan penerimaan BTC harus sesuai risiko tertentu, bukan menjanjikan kepastian mutlak. [BIS — PFMI principles 8 and 12][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
Jika 60000 USD yang diharapkan tidak tiba tepat waktu, penerima mungkin memerlukan pendanaan pengganti bagi pembayarannya sendiri yang jatuh tempo. Ini masalah likuiditas sekalipun uang kemudian tiba. BCBS karena itu memperhatikan bank penyelesaian dan ketergantungan; keterlambatan bukan otomatis insolvensi pihak lawan. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
Catat jumlah, penerima, batas pembatalan, syarat finalitas dan penerimaan terverifikasi untuk setiap sisi. Cocokkan pengenal transaksi BTC dengan penyerahan yang disepakati, bukan hanya pemberitahuan pengiriman. Pertahankan transfer yang belum terselesaikan dalam eksposur; pengulangan otomatis tanpa verifikasi dapat menggandakan pembayaran. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Counterparty risk, Delivery versus payment, Konfirmasi, Collateral. Entri ini juga dirujuk dari Custodial Exchange, Institutional OTC desk, Counterparty risk, Delivery versus payment.