Delivery versus payment (DvP) завершает поставку тогда и только тогда, когда завершается соответствующий платёж. Механизм защищает от передачи основной суммы без встречного исполнения, но не гарантирует каждую сделку и не устраняет все риски.
PFMI требуют связать окончательность обоих обязательств. Продавец не должен безвозвратно поставлять без окончательной оплаты, а покупатель окончательно платить без поставки. DvP описывает результат всего механизма; два сообщения об отправке этого не доказывают. [BIS — PFMI principle 12]
Собственный пример: 1 BTC обменивается на 60000 USD. Если покупатель не предоставил деньги, исправный DvP не допускает окончательной поставки BTC. Сделка может остаться неисполненной без потери основной суммы продавцом; затраты ожидания или замещения от этого не исчезают. [BIS — PFMI principle 12]
BIS различает модель 1 с валовыми активами и деньгами, модель 2 с валовыми активами и чистыми деньгами, модель 3 с чистыми расчётами обеих сторон. В модели 2 деньги окончательно рассчитываются в конце цикла. Номер сам не объясняет защитных правил модели. [BIS — On the future of securities settlement (2020)]
DvP не обязательно означает немедленное завершение каждой сделки. PFMI распространяют защиту и на чистые расчёты. Короткое ожидание может помочь, но деньги и активы нужны вовремя; резервирование средств ещё не является окончательным переводом. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]
BIS и Bank of England в Project Meridian (2023) испытывали оператора, связывающего RTGS с реестром недвижимости. Эксперимент координирует изменения собственности на деньги и активы между реестрами. Это описанный прототип, не доказательство такого устройства всех услуг с названием DvP. [BIS — Project Meridian (2023)]
Для BTC против фиата недостаточно параллельно отправить банковскую инструкцию и биткоин-транзакцию. Подтверждение BTC не подтверждает денежную сторону. Определение DvP требует доказать условную связь фактических исполнений и их окончательность; видимость on-chain не восполняет отсутствующей связи. [BIS — PFMI principle 12][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
DvP направлен на риск основной суммы при обмене. Могут остаться затраты замещения несостоявшейся сделки, дефицит ликвидности, сбой оператора и правовая неопределённость. Безопасно заблокированный расчёт не равен доступным деньгам и завершённой сделке. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]
Выясните, кто контролирует обе стороны, когда переводы окончательны и что происходит при ошибке между шагами. Проверьте снятие резервирования и ответственность посредника. Практический тест DvP должен включать отсутствие платежа или актива, а не только успешную демонстрацию. [BIS — PFMI principle 12][BIS — Project Meridian (2023)]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Settlement risk, Counterparty risk, Finality, Подтверждение. На эту статью также ссылаются Settlement risk, Finality.