Segregation menggabungkan catatan, kendali dan pengaturan hukum. Alamat terpisah atau label rekening saja tidak membuktikan pengembalian aset saat insolvensi.
Pembaruan NYDFS 30 September 2025 menggantikan versi 2023 dan mencakup kustodian New York tertentu, bukan semua bursa dunia. Mengharapkan pemisahan aset nasabah dan milik sendiri dalam buku serta on-chain; pengecualian perlu persetujuan tertulis sebelumnya dari otoritas. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Rezim itu mengizinkan omnibus berisi hanya aset nasabah dengan catatan bagian terkini. Model kami: A punya 6 BTC, B 4 BTC, total nasabah 10 BTC;2 BTC milik kustodian berada di luar total. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Model tanpa biaya: A menarik 2 BTC, tersisa A 4 + B 4 = 8 BTC. Kecocokan total on-chain 8 dengan buku tidak menemukan alokasi keliru A 5 + B 3. Rekonsiliasi harus memeriksa total, hak individual dan pergerakan pada saat sama. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Pernyataan perbankan Juli 2025 membedakan omnibus dan rekening terpisah serta meminta penilaian risiko keduanya. Contoh: dua alamat memakai satu sistem kunci yang dibobol dapat terdampak bersama. Alamat terpisah saja tidak membuktikan keamanan independen. [Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025]
NYDFS mengharapkan persetujuan awal, penamaan F/B/O serta pemisahan dari harta sendiri kedua kustodian dalam subkustodi. Aset nasabah tidak menjamin utang kustodian sendiri; hak perjumpaan utang atau jaminan subkustodian terbatas pada biaya dan pengeluaran biasa yang lazim. Bukan larangan semua biaya. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Pernyataan perbankan menekankan kontrak dan kendali kunci. Contoh: pesan bertanda tangan dapat membuktikan kendali alamat, bukan ketiadaan jaminan pihak lain. Nilai akibat insolvensi melalui kontrak, badan hukum dan hukum berlaku, bukan layar dompet saja. [Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025]
SEC staff menyoroti syarat pemakaian kripto nasabah termasuk peminjaman. Contoh: memindahkan 1 BTC ke program kredit berimbal hasil dapat mengubah hak dan risiko dibanding penitipan. Segregation pada rekening utama tidak menyamakan semua syarat produk. [SEC staff — Crypto Asset Custody Basics for Retail Investors]
Periksa entitas, laporan, rekonsiliasi, kunci, subkustodi dan beban hak. Pemeriksaan pada T tidak membuktikan kebenaran terus-menerus setelah T. Segregation tidak menjamin penarikan segera, asuransi atau pemulihan penuh saat insolvensi. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025][Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025][SEC staff — Crypto Asset Custody Basics for Retail Investors]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Institutional custody, Qualified custodian, Rehypothecation, Counterparty risk. Entri ini juga dirujuk dari Custodial Exchange, Qualified custodian.