Segregation łączy ewidencję, kontrolę i strukturę prawną. Osobny adres czy etykieta rachunku same nie dowodzą zwrotu aktywów przy niewypłacalności.
Aktualizacja NYDFS z 30 września 2025 zastępuje wersję 2023 i dotyczy określonych nowojorskich depozytariuszy, nie wszystkich giełd świata. Przewiduje oddzielenie aktywów klientów i własnych w księgach oraz on-chain; wyjątek wymaga uprzedniej pisemnej zgody organu. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Ten reżim dopuszcza omnibus wyłącznie z aktywami klientów i aktualną ewidencją udziałów. Nasz model: A ma 6 BTC, B 4 BTC, suma klientów 10 BTC; własne 2 BTC depozytariusza pozostają poza nią. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Model bez opłat: A wypłaca 2 BTC; zostaje A 4 + B 4 = 8 BTC. Zgodność sumy on-chain 8 nie wykrywa błędnego podziału A 5 + B 3. Uzgadniaj sumy, indywidualne roszczenia i ruchy na ten sam moment. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Stanowisko bankowe z lipca 2025 rozróżnia omnibus i osobne rachunki oraz wymaga oceny obu ryzyk. Przykład: dwa adresy we wspólnym przejętym systemie kluczy mogą ucierpieć razem. Osobne adresy nie dowodzą niezależnych zabezpieczeń. [Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025]
NYDFS przy subdepozycie oczekuje uprzedniej zgody, oznaczenia F/B/O i oddzielenia od własnego majątku obu depozytariuszy. Aktywa klientów nie zabezpieczają własnych długów depozytariusza; potrącenia lub zastawy subdepozytariusza ograniczono do zwykłych typowych opłat i wydatków. To nie zakaz wszystkich opłat. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Stanowisko bankowe podkreśla umowy i kontrolę kluczy. Przykład: podpisana wiadomość może wykazać kontrolę adresu, nie brak cudzych zastawów. Skutki niewypłacalności oceniaj według umów, podmiotów i prawa, nie tylko ekranu portfela. [Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025]
SEC staff wskazuje warunki używania kryptoaktywów klientów, w tym pożyczanie. Przykład: przeniesienie 1 BTC do oprocentowanego programu kredytowego może zmienić prawa i ryzyko względem przechowania. Segregation głównego rachunku nie ujednolica warunków wszystkich produktów. [SEC staff — Crypto Asset Custody Basics for Retail Investors]
Sprawdź podmiot, wyciągi, uzgodnienia, klucze, subdepozyt i obciążenia. Kontrola w T nie dowodzi ciągłej poprawności po T. Segregation nie gwarantuje natychmiastowej wypłaty, ubezpieczenia ani pełnego zwrotu przy niewypłacalności. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025][Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025][SEC staff — Crypto Asset Custody Basics for Retail Investors]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Institutional custody, Qualified custodian, Rehypothecation, Counterparty risk. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Custodial Exchange, Qualified custodian.