Segregation поєднує записи, контроль і правову структуру. Окрема адреса чи назва рахунку сама не доводить повернення активів при неплатоспроможності.
Оновлення NYDFS від 30 вересня 2025 замінює версію 2023 і стосується певних зберігачів Нью-Йорка, не всіх бірж світу. Передбачає відділення клієнтських і власних активів в обліку та on-chain; виняток потребує попереднього письмового схвалення органу. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Цей режим допускає omnibus лише з клієнтськими активами та актуальним обліком часток. Наш приклад: A має 6 BTC, B 4 BTC, разом клієнти 10 BTC; власні 2 BTC зберігача залишаються поза сумою. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Модель без комісій: A виводить 2 BTC, лишається A 4 + B 4 = 8 BTC. Збіг on-chain суми 8 не виявляє хибний розподіл A 5 + B 3. Звіряй суми, індивідуальні права й рухи на один момент. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Банківська заява липня 2025 розрізняє omnibus й окремі рахунки та вимагає оцінити ризики обох. Приклад: дві адреси зі спільною скомпрометованою системою ключів можуть постраждати разом. Окремі адреси не доводять незалежного захисту. [Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025]
NYDFS для субзберігання очікує попереднє схвалення, назву F/B/O та відділення від власного майна обох зберігачів. Клієнтські активи не забезпечують власні борги зберігача; залік чи застава субзберігача обмежені звичайними типовими комісіями й витратами. Це не заборона всіх комісій. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]
Банківська заява підкреслює договірні обов’язки й ключі. Приклад: підписане повідомлення може довести контроль адреси, не відсутність чужої застави. Наслідки неплатоспроможності оцінюй за договорами, особами й правом, не лише екраном гаманця. [Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025]
SEC staff звертає увагу на умови використання клієнтської крипти, включно з позиками. Приклад: передання 1 BTC у дохідну кредитну програму може змінити права й ризики проти простого зберігання. Segregation основного рахунку не зрівнює умови всіх продуктів. [SEC staff — Crypto Asset Custody Basics for Retail Investors]
Перевір особу, виписки, звірку, ключі, субзберігання й обтяження. Перевірка в T не доводить постійної правильності після T. Segregation не гарантує негайного виведення, страхування або повного повернення при неплатоспроможності. [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025][Federal banking agencies — Crypto-Asset Safekeeping, July 2025][SEC staff — Crypto Asset Custody Basics for Retail Investors]
Для повної картини прочитайте також Institutional custody, Qualified custodian, Rehypothecation, Counterparty risk. На цю статтю також посилаються Custodial Exchange, Qualified custodian.