Qualified custodian dijelaskan menurut Rule 206(4)-2 AS. Bukan lisensi dunia atau label yang sendiri mengklasifikasikan BTC dan semua kripto secara hukum.
Rule 206(4)-2 mencakup dana dan efek nasabah penasihat terdaftar atau wajib terdaftar menurut Advisers Act. FAQ staf SEC membedakan aset di luar cakupan. Qualified custodian tidak mengganti analisis kripto, penasihat dan aturan lain. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule][SEC staff — Custody Rule Questions and Answers]
(d)(6) mencakup bank menurut definisi hukum atau asosiasi tabungan bersimpanan diasuransikan, broker-dealer terdaftar, futures commission merchant terdaftar dengan cakupan terbatas dan institusi keuangan asing yang sesuai. Yang terakhir memisahkan aset nasabah dan sendiri. Registrasi penukaran atau nama trust tidak cukup. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule]
Penasihat dapat memiliki custody meski aset dipegang kustodian lain: kewenangan akses atau memerintahkan penarikan juga penting. Contoh: akses baca dan kuasa mengirim uang ke akun orang lain berbeda. Identitas kustodian tidak menghapus kewajiban penasihat. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule][SEC staff — Custody Rule Questions and Answers]
Jalur dasar memerlukan keyakinan wajar setelah penyelidikan bahwa kustodian mengirim laporan minimal triwulanan. Nama akun dan pemberitahuan juga penting. Model unit efek: 10 + pembelian 2 − penjualan 1 = 11. Penasihat menunjukkan 12: periksa selisih 1; dasbornya bukan laporan independen kustodian. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule]
Dasar mencakup pemeriksaan mendadak tahunan oleh akuntan publik independen. Ada pengecualian bersyarat seperti custody hanya karena potongan biaya penasihat. Wadah kolektif layak dengan audit tahunan, auditor PCAOB yang diperlukan dan distribusi dalam 120 hari bisa mengganti pemeriksaan tertentu. Kustodian dan semua syarat lain tidak otomatis dihapus. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule]
SEC menarik Safeguarding Advisory Client Assets berlaku 17 Juni 2025. Jangan sebut rencana perluasan sebagai aturan disahkan 2023. Baca teks berlaku dan perkembangan; penarikan tidak sendiri mencabut Custody Rule yang ada. [SEC — Withdrawal of Safeguarding Advisory Client Assets Proposal, June 2025]
Respons staff no-action 30 September 2025 membolehkan penasihat dan dana tertentu memperlakukan state trust sebagai bank untuk kripto dan kas terkait dengan syarat. Termasuk tinjauan awal dan tahunan izin serta perlindungan, laporan keuangan diaudit dan kontrol, kontrak tertulis dengan pemisahan, persetujuan tertulis sebelumnya untuk pinjaman atau jaminan hanya bagi akun nasabah, pengungkapan risiko dan kepentingan terbaik. Tidak mengubah hukum atau mengakui semua trusts; kewajiban lain tetap. [SEC staff — Simpson Thacher and Bartlett No-Action Response, September 30, 2025]
Periksa badan hukum tepat dan dasarnya, bukan merek saja. FDIC tidak mengasuransikan BTC; harga turun atau kunci hilang bukan kejadian tertanggung karena Qualified custodian. Tanggung jawab, subkustodian, kunci dan penarikan perlu penilaian tersendiri. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule][SEC staff — Simpson Thacher and Bartlett No-Action Response, September 30, 2025][FDIC — Financial Products That Are Not Insured]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Institutional custody, Bank Bitcoin custody, Segregation, Counterparty risk. Entri ini juga dirujuk dari Segregation.