Qualified custodian

Rule 206(4)-2 는 Advisers Act 해당 조항에 등록했거나 등록 의무가 있는 자문업자의 고객 자금과 증권을 다룬다. SEC 직원 FAQ 는 범위 밖 자산을 구분한다. Qualified custodian 명칭은 암호자산, 자문업자와 다른 규칙 분석을 대체하지 않는다. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule][SEC staff — Custody Rule Questions and Answers]

(d)(6) 은 법정 은행 또는 예금 보험 저축조합, 등록 broker-dealer, 제한된 자산 범위의 등록 futures commission merchant 와 적격 외국 금융기관을 포함한다. 마지막은 고객 자산과 고유 자산을 분리한다. 환전 등록이나 trust 이름만으로 자격이 증명되지 않는다. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule]

다른 적격 수탁자가 자산을 실제 보관해도 자문업자에게 custody 가 있을 수 있다. 접근 또는 출금 지시 권한도 중요하다. 읽기 전용과 타인 계정 송금 권한은 다르다. 수탁자 이름이 자문업자 의무를 없애지 않는다. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule][SEC staff — Custody Rule Questions and Answers]

기본 경로에서는 조사 후 수탁자가 최소 분기마다 명세서를 보낸다는 합리적 근거가 필요하다. 계정 명의와 고객 통지도 중요하다. 증권 수량 모델: 10 + 매수 2 − 매도 1 = 11. 자문업자 표시가 12 면 차이 1 을 조사한다. 그 화면은 수탁자의 독립 명세서가 아니다. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule]

기본은 독립 회계 전문가의 연례 불시 검증이다. 자문 수수료 공제만으로 생기는 custody 같은 조건부 예외가 있다. 적격 집합 기구의 연례 감사, 필요한 PCAOB 감사인과 120 일 내 배포는 특정 검사를 대체할 수 있다. 적격 수탁자와 모든 다른 조건을 자동 면제하지 않는다. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule]

SEC 는 2025 년 6 월 17 일 Safeguarding Advisory Client Assets 를 철회했다. 예정된 자산 범위 확대를 2023 년 채택 규칙으로 서술하지 않는다. 현행 본문과 후속 상황을 읽는다. 철회 자체가 기존 Custody Rule 을 폐지하지 않는다. [SEC — Withdrawal of Safeguarding Advisory Client Assets Proposal, June 2025]

2025 년 9 월 30 일 staff no-action 은 특정 자문업자와 펀드가 조건 아래 암호자산 및 관련 현금에 대해 state trust 를 은행 취급하게 한다. 초기 및 연례 권한·보호 조사, 감사 재무제표와 통제 보고서, 분리 조항 서면 계약, 고객 계정만을 위한 대출·담보의 사전 서면 동의, 위험 공개와 최선 이익 판단 등이 조건이다. 법률 변경이나 모든 trusts 인정이 아니며 다른 의무는 계속된다. [SEC staff — Simpson Thacher and Bartlett No-Action Response, September 30, 2025]

브랜드보다 정확한 법인과 근거를 확인한다. FDIC 는 BTC 자체를 보장하지 않는다. 가격 하락이나 키 분실은 Qualified custodian 명칭으로 보험 사고가 되지 않는다. 책임, 재수탁, 키 통제와 출금 조건을 따로 평가한다. [eCFR — 17 CFR 275.206(4)-2 Custody Rule][SEC staff — Simpson Thacher and Bartlett No-Action Response, September 30, 2025][FDIC — Financial Products That Are Not Insured]