Fiduciary Media, Mises के मुद्रा संबंधी सिद्धांत का शब्द है। यह मुद्रा विकल्पों का वह हिस्सा है जिसके पीछे स्वयं मुद्रा का समान भंडार नहीं है। लेकिन पहले लोग तुरंत अदला-बदली के भरोसे उस विकल्प को मुद्रा के बराबर स्वीकार करें, यह जरूरी है। इसका मतलब हर कर्ज़ या सारी फ़िएट मुद्रा नहीं है। यहाँ फ़िएट मुद्रा का मतलब ऐसा पैसा है जो सोने जैसी किसी दूसरे प्रकार की मुद्रा पाने का दावा नहीं है। पूरा मौद्रिक भंडार न होने का अर्थ यह भी नहीं कि जारीकर्ता के पास दूसरी संपत्ति नहीं है।
हमारे उदाहरण में दुकानदार भुगतान पाने के लिए लंबी लड़ाई की उम्मीद नहीं करता। उसे भरोसा है कि वह बिना देरी और लागत के कभी भी प्रमाणपत्र को वादा की गई रकम में बदल सकता है। Mises इस भरोसे को मुद्रा विकल्प की शर्त मानते हैं, यानी ऐसा दावा जो पैसे की जगह इस्तेमाल हो। कई साल बाद भुगतान का वादा अपने आप इसी श्रेणी में नहीं आता। दस्तावेज़ में क्या लिखा है, इसके साथ यह भी जरूरी है कि अदला-बदली सच में काम करती हो। [1]
हमारा सरल उदाहरण लें: बैंक ने 100 इकाइयों के मुद्रा विकल्प जारी किए और उसके पास इस्तेमाल योग्य मौद्रिक भंडार 60 है। भंडार से अधिक हिस्सा 40, Mises के वर्गीकरण में Fiduciary Media है। भंडार से समर्थित 60 वह हिस्सा है जिसे वे मुद्रा प्रमाणपत्र कहते हैं। हम समान इकाइयों और तय दायित्वों की तुलना कर रहे हैं, बिना रूपांतरण इमारत की कीमत और सोने के सिक्कों की नहीं। यह सैद्धांतिक अंतर का उदाहरण है, आज के किसी नियामकीय नियम की गणना नहीं। [1]
पॉल के प्रमाणपत्र का अलग रंग होना जरूरी नहीं जिससे पता चले कि वह समर्थित हिस्से में है। Mises बताते हैं कि यह अंतर आम तौर पर कुल जारी विकल्पों और भंडार से जुड़ा है, हर दस्तावेज़ पर लगी निशानी से नहीं। इसलिए जारीकर्ता की जानकारी चाहिए। नोट का रूप या खाते का शेष नहीं बताता कि सभी समान दावों के बदले कितनी मुद्रा तैयार है। यह वर्गीकरण अपने आप यह भी तय नहीं करता कि दिक्कत होने पर किसी खास व्यक्ति को कितना मिलेगा। [1]
पैसे के अलावा बैंक के पास ऋण वसूली के दावे हो सकते हैं: कर्ज़दारों पर उसे समय के साथ पैसा लौटाने का दायित्व होता है। The Theory of Money and Credit में Mises बताते हैं कि बैंक के जारी दायित्वों के दूसरी ओर ऋण या दूसरे कारोबारी निवेश हो सकते हैं। इनकी कीमत हो सकती है, लेकिन वे आज निकासी के लिए उपलब्ध नकद अपने आप नहीं हैं। इसलिए पूर्ण मौद्रिक समर्थन का सवाल, इस बहुत बड़े दावे से अलग है कि जारीकर्ता के पास कुछ भी नहीं है। [2]
कल्पना करें कि बहुत से ग्राहक अभी पैसा चाहते हैं, जबकि बैंक लंबी अवधि के ऋण की किस्तों की प्रतीक्षा कर रहा है। मूल्यवान दावे भी जरूरी कीमत पर तुरंत बेचना संभव नहीं हो सकता। यह तरलता की समस्या है, यानी देय दायित्व समय पर चुकाने की क्षमता का सवाल। दूसरी स्थिति में कर्ज़दार भुगतान ही नहीं करता और दावे की कीमत घट जाती है। वह ऋण संबंधी नुकसान है। Bank of England दोनों जोखिम अलग करता है। इसलिए संपत्ति की गुणवत्ता और भुगतान के समय को देखे बिना उसका जोड़ तत्काल निकासी की क्षमता साबित नहीं करता। [3]
ग्राहक पहले से बाद में निकासी करने पर सहमत हो, तो बैंक का दायित्व उस खाते के मामले से अलग होता है जिससे कभी भी पैसा निकाला जा सकता है। Bank of England समझाता है कि अधिक स्थिर या तय अवधि का वित्त अचानक निकासी का जोखिम क्यों घटाता है। इसे Mises की अवधारणा से जोड़ते समय हर ऐसे दावे को तुरंत बदले जा सकने वाले विकल्प में नहीं रख सकते। असली शर्तें पढ़ें: भुगतान कब माँगा जा सकता है, कितनी देरी और क्या लागत है। उत्पाद का प्रचार वाला नाम इसका उत्तर नहीं देता। [3] [1]
दुकानदार को भुगतान पर शक हो तो वह प्रमाणपत्र कम मूल्य पर ले सकता है या मना कर सकता है। दावा बिना संदेह वादा की गई रकम का प्रतिनिधि है, यह मूल धारणा अब नहीं रहती। Mises इसलिए संदिग्ध दावों और रोकी गई अदला-बदली को मूल श्रेणी से अलग करते हैं। हर गैर-परिवर्तनीय मुद्रा को Fiduciary Media नहीं कह सकते। बताना होगा कि किस चीज़ को किसमें बदलना था और क्या लोग सचमुच दोनों को समान मानते थे। [1]
Bitcoin नेटवर्क में बिटकॉइन (BTC) प्रोटोकॉल के अनुसार भेजे जाते हैं, यानी नेटवर्क चलाने वाले साझा नियमों के अनुसार; किसी जारीकर्ता के उन्हें किसी दूसरी चीज़ में बदलने के वादे की जरूरत नहीं। लेकिन सेवा में BTC के नाम से दिखता शेष केवल भविष्य में निकासी देने का उसका वादा हो सकता है। ऐतिहासिक अंतर सवाल पूछने में मदद करता है, अपने आप फैसला नहीं देता। Fiduciary Media कहने से पहले दावे की प्रकृति, निकासी की शर्तें, कुल दायित्व और भंडार जाँचना होगा। ऐप में अंक अकेले न अपने सिक्कों पर नियंत्रण सिद्ध करते हैं, न सेवा के समर्थन की स्थिति। [4] [1]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Credit Expansion, Credit risk, फिएट मुद्रा, Counterparty risk, Cashu, Bitcoin. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Credit Expansion, Regression Theorem, Commodity Money, Free Banking.