Regression Theorem, Mises के सिद्धांत में पैसे की क्रय शक्ति की निरंतरता समझाता है—यानी उससे क्या मिल सकता है। अपेक्षाएँ पहले की क्रय शक्ति पर आधारित होती हैं। पीछे जाते हुए Mises शुरुआत को पहले मौद्रिक उपयोग से पहले, दूसरे उपयोगों से बने विनिमय मूल्य में रखते हैं। यह उनके आर्थिक सिद्धांत का तर्क है, सांख्यिकीय प्रतिगमन या बिटकॉइन (BTC) की कीमत का पूर्वानुमान नहीं।
कल्पना करें कि ईवा मेज़ बेचती है। वह पैसे स्वीकार करती है ताकि बाद में भोजन खरीद सके या किराया दे सके। लेकिन कितने पैसे माँगे? Mises पुरानी कीमतों के अनुभव, जिस पर ईवा निर्भर है, और विनिमय में अभी बन रहे नए मूल्यांकन को अलग करते हैं। वे आज की कीमत को उसी आज की कीमत से नहीं समझाते। ईवा आगे देखती है, लेकिन उसे पहले से अंदाज़ा है कि पैसे से अब तक क्या मिलता आया है। [1]
हमारे उदाहरण में ब्रेड कल 10 इकाइयों की थी और आज 12 की है। ईवा ने पुराने दाम से बजट बनाया था, जिसे अब बदलना पड़ेगा। अनुभव ने रकम समझने में मदद की, वही खरीद पाने की गारंटी नहीं दी। ब्रेड की आपूर्ति, माँग या दूसरी परिस्थितियाँ बदली हो सकती हैं। Regression Theorem यह नहीं गिनता कि दाम कितना बदलेगा, और अतिरिक्त जानकारी के बिना किसी खास बदलाव को नहीं समझाता। [1]
कल से और पीछे जाते रहें तो अंत में शुरुआत का सवाल आता है। Mises इस कड़ी को ऐसे माल पर समाप्त करते हैं जिसका विनिमय मूल्य, विनिमय माध्यम बनने से पहले, गैर-मौद्रिक उपयोगों के कारण मौजूद था। गहने बनाने के लिए खरीदी गई धातु के बारे में सोचें: लोग उसे आगे भुगतान में देने की नीयत के बिना भी मूल्यवान मानते थे। यह तर्क का उदाहरण है, इस बात का प्रमाण नहीं कि हर मौद्रिक व्यवस्था का इतिहास एक जैसा था। किसी खास शुरुआत के अपने स्रोत चाहिए। [1]
Carl Menger ने इससे जुड़े एक सवाल पर विचार किया। हमारे उदाहरण में कुम्हार को जूते चाहिए, लेकिन मोची को बर्तन नहीं चाहिए। कुम्हार कोई दूसरी चीज़ ले सकता है जिसे आगे बदलना आसान हो, और उससे जूते पा सकता है। यह अप्रत्यक्ष विनिमय है: बीच की वस्तु अगला सौदा करने के लिए ली जाती है। Menger इस तरीके का लाभ और फैलाव समझाते हैं। Regression Theorem संबंधित प्रश्न पर ध्यान देता है कि पैसे का मूल्य आँकते समय लोग किस आधार का इस्तेमाल करते हैं। [2]
Mises के अनुसार धातु, कागज़ या भुगतान का दावा देखना पैसे के प्रकार अलग करने के लिए काफी नहीं है। The Theory of Money and Credit में वे वस्तु मुद्रा, ऋण मुद्रा और फ़िएट मुद्रा अलग करते हैं, साथ ही विनिमय में वास्तविक उपयोग पर जोर देते हैं। पाठक के लिए व्यावहारिक सवाल है: लोग उस चीज़ से सच में क्या करते हैं? नए टोकन पर “पैसा” लिख देना यह नहीं बताता कि कोई उसके बदले क्या देगा। [3]
Regression Theorem यह नहीं माँगता कि आज का पैसा हमेशा धातु में बदला जा सके। Mises उन दावों पर भी चर्चा करते हैं जो भुगतान रुकने के बाद चलते रहते हैं, और ऐसे पैसे पर भी जिसका गैर-मौद्रिक उपयोग नहीं है। इसलिए मूल्य का शुरुआती आधार कैसे बना और लोग अब उस पैसे को क्यों लेते हैं, अलग सवाल हैं। पैसे की उत्पत्ति से यह शर्त अपने आप नहीं निकलती कि आज उसके पीछे किसी वस्तु का भंडार होना ही चाहिए। इससे भविष्य में उसकी स्वीकार्यता की गारंटी भी नहीं मिलती। [1]
Bitcoin Whitepaper दूसरी समस्या हल करता है: BTC भेजना और वही रकम दो बार खर्च होने से रोकना। Satoshi Nakamoto डिजिटल हस्ताक्षर, जिनसे भुगतान करने का अधिकार गणितीय रूप से जाँचा जा सकता है, लेन-देन का इतिहास और Proof of Work बताते हैं—वह गणनात्मक काम जो साझा इतिहास को सुरक्षित रखने में मदद करता है। लेकिन सफल लेन-देन अकेले नहीं बताता कि पाने वाले ने बदले में क्या दिया। वह परीक्षण या उपहार भी हो सकता था। इसलिए तकनीकी हस्तांतरण का रिकॉर्ड अपने आप व्यापारिक कीमत का प्रमाण नहीं है। [4]
Regression Theorem को Bitcoin पर लागू करते समय नेटवर्क शुरू होना, पतों के बीच हस्तांतरण, प्रस्तावित विनिमय दर और पूरा हुआ विनिमय अलग रखें। ये एक ही घटना नहीं हैं। कोई खास गैर-मौद्रिक उपयोग शुरुआती मूल्य समझाता है, ऐसा दावा करने वाले को सहभागी, समय और उनके कारण दिखाने चाहिए। आज का मूल्य या तब खर्च हुई बिजली अकेले यह सिद्ध नहीं करती। सिद्धांत जाँचने के सवाल देता है; वह ऐतिहासिक प्रमाणों की कमी पूरी नहीं करता और भविष्य की कीमत का वादा नहीं करता। [4] [1]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Fiduciary Media, फिएट मुद्रा, Medium of Exchange, Ludwig von Mises, Bitcoin. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Commodity Money, Ludwig von Mises.