Мізес пов’язує очікувану купівельну спроможність із недавнім досвідом і завершує регресію перед першим грошовим використанням. Це теорема в його теоретичній системі, а не статистична регресія.
Попит на гроші залежить від очікувань щодо того, що за них можна отримати. Мізес розрізняє купівельну спроможність, яку пояснюють, і минулу, від якої люди відштовхуються. Це не та сама величина в ту саму мить. [Mises — Human Action, XVII.4 and XVII.9]
Наш приклад: учора хліб коштував 10 одиниць, сьогодні 12. Знання 10 дає орієнтир, але не гарантує його збереження. Нові пропозиція, попит і очікування змінюють результат; теорема не визначає величину зміни. [Mises — Human Action, XVII.4 and XVII.9]
До першого використання блага як засобу обміну Мізес припускає мінову вартість від негрошового використання у споживанні чи виробництві. Це твердження є частиною його аргументу; саме по собі воно не встановлює дату чи мотив конкретного першого обміну. [Mises — Human Action, XVII.4 and XVII.9]
Менгер описує прийняття більш ліквідного блага, навіть якщо власнику не потрібно самому його споживати. Так легше отримати бажані речі. Редакційне розрізнення: цей механізм поширення непрямого обміну відрізняється від наступності оцінки в Regression Theorem. [Menger — The Nature and Origin of Money]
У «Теорії грошей і кредиту» Мізес розрізняє товарні, кредитні та фіатні гроші. На його думку, сама офіційна назва не гарантує, що люди справді використовуватимуть предмет як засіб обміну. Порівнюй їхню поведінку, а не лише матеріал токена чи напис на ньому. [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Мізес допускає подальше грошове використання після втрати права на погашення та розрізняє фіатні гроші без промислового застосування. Не плутай початкову умову Regression Theorem з вимогою, щоб кожна нинішня одиниця залишалася обмінюваною на товар. [Mises — Human Action, XVII.4 and XVII.9]
Накамото описує підписи, історію транзакцій і Proof of Work для розв’язання проблеми подвійного витрачання. Сам цей технічний проєкт не документує мотивів учасників першого обміну BTC чи його курсу. Робота переказу й виникнення оцінки — різні питання. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System]
Наш підхід до застосування Regression Theorem до Bitcoin: розрізняй запуск мережі, переказ між адресами, запропонований курс і здійснений обмін. Для заявленого негрошового використання документуй, хто що оцінював і коли. Сама нинішня ціна чи вартість майнінгу не замінює такого історичного доказу. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [Mises — Human Action, XVII.4 and XVII.9]
Для повної картини прочитайте також Fiduciary Media, Фіатні гроші, Medium of Exchange, Ludwig von Mises, Bitcoin. На цю статтю також посилаються Commodity Money, Ludwig von Mises.