Тут Commodity Money означає товар, який використовують як засіб обміну, наприклад золото в грошовому обігу. Сама можливість торгівлі чи рідкісність предмета ще не доводить його грошового використання.
Mises відрізняє товар, що використовується як гроші, від знаків або вимог, які оцінюють інакше. Золотий предмет може бути прикрасою, запасом матеріалу чи грошима; сам хімічний склад не визначає його поточної ролі. [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Menger пояснює, чому людина приймає товар, який легше продати, навіть не бажаючи його споживати: це полегшує наступний обмін. Аргумент описує поширення прийнятності, а не доводить однакову послідовність у всіх суспільствах. [Menger — The Nature and Origin of Money]
Вислів внутрішня вартість може навіювати уявлення про постійну ціну, приховану в матеріалі. Mises критикує цю думку. Можливість використати золото в прикрасах не визначає, скільки хліба за нього запропонують або як зміниться його оцінка. [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Наш арифметичний приклад: шматок масою 10 g із пробою 900/1000 містить 9 g чистого металу. Розрахунок не підтверджує справжність чи ціну продажу. LBMA розрізняє зважування, аналіз і маркування проби; цей малий приклад не є специфікацією зливка Good Delivery. [LBMA — Good Delivery Rules: Technical Specifications]
Bank of England описує обіг розписок і банкнот, які можна обміняти на золото. Власник покладається на виконання вимоги емітентом. Навіть за повного забезпечення відрізняйте фізичний товар від права на його видачу та умов погашення. [Bank of England — Money in the modern economy: an introduction (2014)]
Товарні гроші та золотий стандарт — не взаємозамінні терміни. Другий охоплює правила грошової одиниці й конвертованості. Bank of England датує припинення обміну своїх банкнот на золото 1931 роком; це не спільна дата для всіх країн і не кінець використання золота. [Bank of England — Money in the modern economy: an introduction (2014)]
Товарна основа не заморожує пропозицію чи попит. Зміни видобутку й доступної кількості можуть впливати на грошові умови; змінюються також попит на зберігання грошей і пропозиція інших благ. Сама рідкісність не означає стабільності цін. [Bank of England — Money in the modern economy: an introduction (2014)]
Bitcoin Whitepaper описує цифрові перекази й Proof of Work, а не вимогу виплати металом. Аналогія рідкісності не доводить немонетарного матеріального використання. Називаючи BTC Commodity Money, зазначайте визначення; самі витрати майнінгу не вирішують класифікацію. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Для повної картини прочитайте також Regression Theorem, Bitcoin, Фіатні гроші, Medium of Exchange, Fiduciary Media. На цю статтю також посилаються Фіатні гроші, Denationalisation of Money, Free Banking, Carl Menger.