Aqui, Commodity Money designa uma mercadoria usada como meio de troca, como ouro em circulação monetária. A negociabilidade ou escassez de um objeto não comprova, por si só, seu uso monetário.
Mises distingue a mercadoria usada como dinheiro de sinais ou créditos avaliados de outra forma. Um objeto de ouro pode ser joia, estoque de material ou dinheiro; sua composição química não determina sozinha sua função atual. [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Menger explica por que alguém aceita um bem mais fácil de vender sem querer consumi-lo: isso facilita uma troca posterior. Seu argumento descreve a difusão da aceitação, não comprova uma sequência idêntica em todas as sociedades. [Menger — The Nature and Origin of Money]
A expressão valor intrínseco pode sugerir um preço constante escondido no material. Mises critica essa ideia. Poder usar ouro em joias não indica quanto pão alguém oferecerá por ele nem como sua avaliação mudará. [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Nosso exemplo aritmético: uma peça de 10 g com pureza 900/1000 contém 9 g de metal puro. O cálculo não verifica autenticidade nem preço de venda. LBMA distingue pesagem, ensaio e marcação de pureza; esse pequeno exemplo não especifica uma barra Good Delivery. [LBMA — Good Delivery Rules: Technical Specifications]
Bank of England descreve recibos e notas conversíveis em ouro que circulavam. Seu titular depende do cumprimento do crédito pelo emissor. Mesmo com cobertura integral, distinga a mercadoria física do direito à entrega e das condições de resgate. [Bank of England — Money in the modern economy: an introduction (2014)]
Moeda-mercadoria e padrão-ouro não são termos intercambiáveis. O segundo inclui regras da unidade monetária e da conversibilidade. Bank of England situa em 1931 o fim da conversão de suas notas em ouro; não é uma data universal nem o fim do uso do ouro. [Bank of England — Money in the modern economy: an introduction (2014)]
Uma base em mercadoria não congela oferta nem demanda. Mudanças na extração e nas quantidades disponíveis podem afetar as condições monetárias; também mudam a demanda por manter dinheiro e a oferta de outros bens. Escassez, sozinha, não implica estabilidade de preços. [Bank of England — Money in the modern economy: an introduction (2014)]
Bitcoin Whitepaper descreve transferências digitais e Proof of Work, não um crédito resgatável em metal. A analogia de escassez não comprova uso material não monetário. Ao chamar BTC de Commodity Money, indique a definição; custos de mineração não decidem sozinhos a classificação. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [Mises — Commodity Money, Credit Money, and Fiat Money]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Regression Theorem, Bitcoin, Moeda fiduciária, Medium of Exchange, Fiduciary Media. Também há referências a este verbete em Moeda fiduciária, Denationalisation of Money, Free Banking, Carl Menger.