Free Banking

Free Banking não é um modelo imutável. Hayek relembra o debate histórico sobre bancos comerciais emitirem suas próprias notas resgatáveis numa moeda já estabelecida. Outras propostas podem ter outras regras. Ao ler, pergunte pelo país, pelo período e pelas condições de entrada no setor. Só então faz sentido avaliar seu funcionamento. A palavra “livre” não diz quanto o banco mantinha em reserva para atender aos pagamentos nem quem suportava perdas na falência. [3]

Voltemos ao comerciante. Aceitar uma nota privada significa adquirir um direito contra determinado banco. A nota não é a moeda metálica pela qual pode ser resgatada. O valor de face é a quantia impressa; cumprir a promessa é outro passo. Importam o local de apresentação e quem tem obrigação de pagar. Outro banco pode comprar a nota voluntariamente sem assumir as mesmas obrigações do emissor. [1]

A Free Banking Era americana costuma ser situada entre 1837 e 1863. Em muitos estados, investidores podiam fundar um banco após cumprir exigências de capital e registro. A emissão de notas também seguia regras de garantia. Não era atividade bancária sem estrutura jurídica. Facilitar a entrada num setor e eliminar regras são coisas diferentes. O comerciante ainda precisava saber como o estado definia as condições e se elas sustentavam de fato a promessa bancária. [1]

Um título de dívida é a promessa de seu emissor de pagar sob condições combinadas. Pode garantir notas, mas não é dinheiro imediatamente disponível no caixa. Nos sistemas americanos descritos, a queda no valor da garantia exigia acrescentar ativos ou reduzir as notas em circulação. Separe o valor do respaldo da facilidade de atender a um pedido de resgate agora. Uma boa resposta para uma questão não resolve automaticamente a outra. [1]

Usemos nosso exemplo simples: uma nota de valor de face 100 é negociada por 97. A diferença é um desconto de 3% sobre a quantia impressa. O comprador pode considerar a confiabilidade do emissor e o custo de levar a nota ao local de resgate. Mas o desconto não significa que o banco necessariamente pagará essa quantia menor no fim. O preço de mercado de um direito de recebimento e sua liquidação final são informações diferentes. [1]

Uma pesquisa da Minneapolis Fed explica a demanda por essas notas por seu preço em relação ao valor esperado das garantias. Nos casos estudados de Nova York, Wisconsin e Indiana, circulavam pelo valor de face. Em Minnesota, garantias fracas resultavam em descontos elevados. Assim, o comerciante não podia deduzir a qualidade da nota apenas pelo nome do regime bancário. Resultados de certos estados não decidem automaticamente a avaliação de todo sistema histórico. [2]

Vários bancos podem emitir obrigações expressas na mesma moeda. O comerciante distingue então a qualidade dos emissores sem precisar mudar de unidade básica a cada pagamento. Denationalisation of Money, de Hayek, vai além ao propor concorrência entre unidades diferentes. Portanto, não é automaticamente igual ao Free Banking histórico. O número de marcas de notas, sozinho, não revela quantas moedas o sistema usa. [3]

O estudo da Federal Reserve separa Free Banking da posterior National Banking Era. É outro período: notas mais estáveis não eliminaram os riscos de depósitos e empréstimos. Quem possuía notas e quem mantinha depósitos não tinha necessariamente a mesma posição. A lição geral também ajuda ao ler sobre serviços ligados a Bitcoin: o que você possui, quem lhe deve o quê e como exercer esse direito? A segurança de um produto não se estende automaticamente a todas as obrigações da mesma instituição. [1]