Free Banking обозначает системы, где банки конкурируют в выпуске разменных банкнот, а иногда и депозитных денег, без единого исключительного центрального эмитента. Депозитные деньги — это остатки на банковских счетах, которыми можно платить переводом. Размен означает право заменить банковское обязательство на согласованные деньги по определённым условиям. Само название не задаёт законы, необходимое обеспечение или скорость выплаты.
Free Banking — не одна неизменная модель. Hayek напоминает исторический спор о праве коммерческих банков выпускать собственные банкноты, разменные на установленную валюту. Другие предложения могут иметь другие правила. При чтении уточняй страну, период и условия входа в банковское дело. Лишь потом можно оценивать результаты. Слово «свободное» не говорит, сколько средств банк держал в резерве для выплат и кто нёс убытки при его крахе. [3]
Вернёмся к продавцу. Принимая частную банкноту, он получает требование к конкретному банку. Банкнота — не сама монета, на которую её можно разменять. Номинал — напечатанная сумма; исполнение обещания является следующим шагом. Важно, куда предъявлять банкноту и кто обязан платить. Другой банк может добровольно её купить, не принимая на себя обязательств эмитента. [1]
Американскую Free Banking Era обычно датируют 1837–1863 годами. Во многих штатах инвесторы могли основать банк, выполнив требования к капиталу и регистрации. Выпуск банкнот также подчинялся правилам обеспечения. Это не было банковским делом без правовых рамок. Более простой вход в отрасль и отсутствие правил — разные вещи. Продавцу по-прежнему было важно, как штат установил условия и поддерживали ли они обещание банка. [1]
Облигация — обещание её эмитента платить по согласованным условиям. Она может обеспечивать банкноты, но не является сразу доступной наличностью в кассе. В описанных американских системах падение стоимости залога требовало добавить активы или сократить обращающиеся банкноты. Поэтому отделяй стоимость обеспечения от возможности выполнить требование о выплате сейчас. Хороший ответ на один вопрос не решает автоматически другой. [1]
Наш простой пример: банкнота номиналом 100 продаётся за 97. Разница — дисконт 3%, то есть скидка относительно напечатанной суммы. Покупатель может учитывать надёжность эмитента и стоимость доставки банкноты к месту выплаты. Но дисконт не означает, что банк в итоге обязательно выплатит именно уменьшенную сумму. Рыночная цена требования и окончательный расчёт — разные данные. [1]
Исследование Minneapolis Fed объясняет спрос на банкноты их ценой относительно ожидаемой стоимости обеспечения. В изученных случаях Нью-Йорка, Висконсина и Индианы они обращались по номиналу. В Миннесоте слабое обеспечение приводило к большим скидкам. Продавец не мог уверенно оценивать надёжность банкноты лишь по названию режима. Результат для определённых штатов не является автоматическим выводом обо всех исторических системах. [2]
Несколько банков могут выпускать обязательства в одной валюте. Продавец тогда различает качество эмитентов, не меняя обязательно базовую единицу при каждой оплате. Предложение Hayek под названием Denationalisation of Money идёт дальше и предполагает конкуренцию разных денежных единиц. Поэтому оно не автоматически тождественно историческому Free Banking. Количество марок банкнот само по себе не показывает число валют. [3]
Статья Federal Reserve отделяет Free Banking от более поздней National Banking Era. Это другая эпоха: более стабильные банкноты не устранили рисков вкладов и кредитов. Держатели банкнот и вкладчики могли иметь разное положение. Общий урок помогает и при чтении о сервисах вокруг Bitcoin: что именно ты держишь, кто тебе что должен и как предъявить требование? Безопасность одного продукта нельзя просто переносить на все обязательства учреждения. [1]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Denationalisation of Money, Commodity Money, Фиатные деньги, Fiduciary Media, Bitcoin. На эту статью также ссылаются Denationalisation of Money.