Fiduciary Media pertence a uma distinção teórica específica entre dinheiro e substitutos. Mises exige primeiro direitos aceites como equivalentes ao dinheiro pela confiança na conversão imediata e gratuita; depois distingue cobertura integral e parte acima das reservas. O termo não equivale a todo o dinheiro fiat nem a qualquer dívida.
Mises parte da confiança na conversão do direito no dinheiro correspondente a qualquer momento, sem demora nem custo. Indicar um montante num documento não basta. Um crédito que vence dentro de anos ou uma promessa duvidosa não satisfaz a condição apenas por ter denominação monetária. [Mises — Human Action, XVII.11–12]
Exemplo próprio da distinção de Mises: um emitente tem substitutos monetários 100 e reserva monetária correspondente 60. A diferença 40 é Fiduciary Media nesta classificação; os 60 cobertos correspondem a certificados monetários. Pressupõem-se mesma unidade, passivos definidos e reserva utilizável; não é um cálculo regulatório. [Mises — Human Action, XVII.11–12]
Mises observa que um depósito ou nota isolada geralmente não revela que parte do total está coberta. São necessários dados sobre direitos agregados e reserva. O número do documento ou o seu desenho não mostram a proporção de cobertura do emitente. [Mises — Human Action, XVII.11–12]
Na Teoria do Dinheiro e do Crédito, Mises descreve a emissão bancária como passivo ao qual podem corresponder empréstimos ou outros investimentos empresariais. Esses ativos não são automaticamente reserva de dinheiro propriamente dito. Distingue falta de cobertura monetária imediata de afirmar que todo o balanço não tem valor. [Mises — The Two Ways of Issuing Fiduciary Media]
Bank of England distingue levantamentos rápidos contra empréstimos longos do risco de falta de pagamento pelo devedor. Um ativo pode ter valor sem ser imediatamente convertível em dinheiro; também pode sofrer perdas posteriores. Ativos totais, sem prazos e qualidade, não respondem à possibilidade de levantamento imediato. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England explica que passivos mais estáveis ou a prazo reduzem o risco de levantamentos súbitos. Comparação editorial com Mises: um direito com vencimento posterior não pode ser classificado simplesmente como imediatamente convertível. Conta a possibilidade real de liquidação, não apenas o nome comercial da conta. [Bank of England — Money creation in the modern economy] [Mises — Human Action, XVII.11–12]
Mises distingue um substituto monetário de um crédito duvidoso negociado com desconto após falhar a conversão. Chamar a todo o dinheiro inconvertível Fiduciary Media é inexato. Indica pelo que deve ser trocado o direito e se as pessoas aceitam realmente a equivalência. [Mises — Human Action, XVII.11–12]
O sistema de Nakamoto verifica gastos de BTC sem exigir a promessa de um emitente específico de pagar outra coisa. Um saldo num serviço pode, em contrapartida, ser um direito sobre ele. Aplicação editorial: antes de lhe chamar Fiduciary Media, verifica direito, condições de levantamento, passivos totais e reserva; mostrar BTC não basta. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [Mises — Human Action, XVII.11–12]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Credit Expansion, Credit risk, Moeda fiduciária, Counterparty risk, Cashu. Também há referências a este verbete em Credit Expansion, Regression Theorem, Commodity Money, Free Banking.