Credit Expansion

O banco de Anna não é a única fonte de financiamento. Uma empresa também pode emitir uma obrigação, prometendo pagamentos aos seus detentores. O Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) distingue assim o crédito dos bancos nacionais ao setor privado não financeiro do financiamento proveniente de todas as fontes abrangidas. Separa famílias, empresas não financeiras e administrações públicas. Uma notícia sobre crescimento do crédito não diz ainda se as famílias pedem mais para habitação, as empresas para equipamento ou o Estado para despesas. Primeiro precisamos de saber o que o número inclui. [1]

O Bank of England, banco central britânico, explica que um empréstimo bancário normalmente cria um depósito correspondente. Suponhamos que o banco credita Anna com 100 unidades monetárias. Ela tem um depósito de 100 e uma dívida de 100. O banco tem um direito a receber de Anna e uma obrigação pelo seu depósito. Não é uma oferta: Anna pode pagar agora em troca do compromisso de reembolsar depois. O banco não tem de se limitar a transferir o depósito já existente de outro aforrador. [2]

Enquanto Anna recebe o empréstimo, outros clientes podem amortizar dívidas antigas. O Bank of England explica que o reembolso do capital de um empréstimo bancário, ou seja, do montante emprestado sem juros, destrói moeda de depósito. No nosso exemplo, novos empréstimos de 100 e amortizações de capital de 80 dão um aumento líquido de 20, sem outras mudanças. Pagar ao fornecedor da máquina é diferente: o dinheiro passa ao destinatário, mas a dívida de Anna permanece. Novos contratos e contagens de pagamentos não chegam; o saldo da dívida ainda por pagar também importa. [2]

Se bastasse um registo contabilístico, o banco poderia financiar qualquer ideia. Porém, tem de considerar incumprimentos, transferências para outros bancos e custos de financiamento. O Bank of England destaca rentabilidade, gestão de riscos, regras de segurança bancária e política monetária. O empréstimo também precisa de fazer sentido para o cliente. Criar um depósito não equivale, portanto, a ter fundos ilimitados sem custos ou consequências. [2]

Ludwig von Mises analisa crédito de circulação adicional que chega primeiro ao mercado de empréstimos. Na sua teoria, os projetos podem parecer mais acessíveis sem que tenham aumentado os equipamentos e materiais necessários. Voltemos à gráfica: mais empréstimos aprovados podem significar mais encomendas a disputar as mesmas máquinas e técnicos. As entregas ficam mais caras ou demoradas e os orçamentos iniciais deixam de funcionar. É uma ilustração do desencontro de planos descrito pela teoria, não uma prova de que todo o novo empréstimo seja um mau investimento. [3]

Anna pode ter sido recusada antes porque o banco considerava o projeto demasiado arriscado. Mais tarde, pode obter o empréstimo com a mesma percentagem anunciada. Mises admite expressamente essa forma de expansão: o crédito chega a quem antes não o obteria à mesma taxa nominal. Aqui, nominal significa a percentagem indicada no contrato. Compara também o acesso ao crédito e a avaliação de risco, não apenas o movimento de uma taxa. [3]

O BIS também apresenta a dívida em relação ao produto interno bruto (PIB), o valor dos bens e serviços finais produzidos numa economia durante um período. No nosso exemplo, a dívida é 100 e o PIB anual 200, dando um rácio de 50%. Se o PIB anual cair para 160 e a dívida não mudar, o rácio sobe para 62,5%. Ninguém teve necessariamente de pedir mais dinheiro. A diferença é de 12,5 pontos percentuais, não um montante de novo crédito. A comparação exige unidades, períodos, setores e critérios de avaliação da dívida compatíveis. [1]

Satoshi Nakamoto desenhou uma rede que verifica transferências e impede o gasto duplicado das mesmas moedas. Não é uma contabilidade de todos os contratos de crédito. Se Anna pedir 100 dólares americanos (USD) e der bitcoins (BTC) como garantia, fica com dívida em dólares; não se criam novas unidades de Bitcoin. A garantia é um ativo que protege o credor em caso de incumprimento, não a moeda da dívida. Também um direito perante um serviço não equivale automaticamente a moedas sob custódia própria, em que a pessoa controla diretamente as chaves privadas que permitem gastá-las. Contar transferências da rede não mede, por si só, a dimensão do crédito. [4] [1]