Credit Expansion não é sinónimo de crescimento de todo o dinheiro nem de qualquer alteração da taxa de juro. O crescimento estatístico da dívida e a análise de Mises usam definições diferentes. Um empréstimo bancário pode criar um depósito, mas o lançamento contabilístico não cria máquinas, trabalho nem poupança de bens reais.
BIS distingue crédito total de todas as fontes de crédito dos bancos nacionais ao setor privado não financeiro. Inclui títulos de dívida e separa famílias, empresas não financeiras e governo. Um número sem estes limites não identifica a parte do financiamento que realmente aumentou. [BIS — Credit to the non-financial sector]
Bank of England descreve a criação simultânea de empréstimo e depósito correspondente. Exemplo simplificado próprio: o banco credita 100; o cliente tem depósito 100 e dívida 100, e o banco um crédito a receber e uma obrigação. Não é um presente de património líquido nem apenas transferência do depósito existente de outro aforrador. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England explica também a destruição de moeda de depósito no reembolso de dívida bancária. Exemplo próprio sem outras alterações: novos empréstimos 100 e amortizações de capital 80 dão aumento líquido 20. Transferir entre clientes não é, por si só, amortizar dívida; distingue número de pagamentos, volume de novos contratos e saldo de dívida. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England destaca rentabilidade, regulação prudencial, comportamento dos clientes e política monetária. Cada banco também precisa de gerir pagamentos de saída e financiamento. Poder registar uma obrigação não significa emprestar qualquer montante a qualquer pessoa sem custo. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Mises analisa crédito de circulação adicional que entra primeiro no mercado de empréstimos. Na sua exposição, cálculos alterados podem fazer projetos parecer viáveis sem aumento correspondente dos bens de capital. É um mecanismo teórico de planos incompatíveis, não equivalência entre qualquer estatística de dívida crescente e mau investimento. [Mises — Human Action, XX.6]
Mises admite expansão do financiamento com taxa nominal inalterada quando se concedem empréstimos antes recusados pela sua componente de risco. Observa também acesso ao crédito e avaliação dos devedores. Comparar apenas duas taxas não descreve toda a alteração. [Mises — Human Action, XX.6]
BIS publica dívida em aberto e o seu rácio ao PIB. Exemplo próprio: dívida 100 e PIB 200 dão 50 %; se o PIB cair para 160 sem mudança da dívida, o rácio sobe para 62,5 %. Isso não são 12,5 de crédito novo. Mantém unidades, setor, valorização e período consistentes nas comparações. [BIS — Credit to the non-financial sector]
O mecanismo de Nakamoto verifica transferências e impede gasto duplo; não compila toda a estatística de crédito. Aplicação editorial: um empréstimo de 100 USD garantido por BTC é dívida em USD, não emissão de Bitcoin. Distingue moeda da dívida, garantia e eventual direito perante um serviço; contar transferências on-chain não mede sozinho o volume de crédito. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [BIS — Credit to the non-financial sector]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Fiduciary Media, Forced Saving, Austrian Business Cycle Theory, Malinvestment, Credit risk. Também há referências a este verbete em Cantillon Effect, Malinvestment, Austrian Business Cycle Theory, Forced Saving.