Credit Expansion はすべての貨幣の増加や、あらゆる金利変動の同義語ではありません。統計上の債務増加とミーゼスの説明では定義が異なります。銀行融資は預金を作れますが、会計記入そのものが機械、労働力、実物財の貯蓄を作るわけではありません。
BIS はあらゆる資金源からの総信用と、国内銀行による民間非金融部門への信用を区別します。債務証券も含め、家計、非金融企業、政府を分けています。この境界が不明な数字では、どの資金調達が実際に増えたのか分かりません。 [BIS — Credit to the non-financial sector]
Bank of England は融資と対応する預金の同時発生を説明します。独自の簡略例として銀行が 100 を記帳すると、顧客には預金 100 と債務 100、銀行には債権と負債が生じます。顧客への純資産の贈与でも、他の貯蓄者の既存預金を単に渡すことでもありません。 [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England は銀行債務の返済による預金貨幣の消滅も説明します。他の変化がない独自の例では、新規融資 100 と元本返済 80 の純増は 20 です。顧客間の送金自体は返済ではありません。支払い件数、新規契約額、債務残高を区別します。 [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England は収益性、健全性規制、顧客の行動、金融政策を重視します。個別銀行は資金の流出を伴う支払いと資金調達にも対応しなければなりません。負債を記帳できても、誰にでも任意の額を無費用で貸せるわけではありません。 [Bank of England — Money creation in the modern economy]
ミーゼスは追加的な流通信用がまず貸付市場に入る場合を分析します。彼の説明では、計算の変化によって、対応する資本財の増加がなくても事業が実行可能に見えることがあります。これは計画の不整合という理論的仕組みであり、どの債務統計の増加も誤投資に等しいという意味ではありません。 [Mises — Human Action, XX.6]
ミーゼスは、以前ならリスク要素のため断られた融資が実行される場合、名目金利が変わらなくても資金供給が拡大し得るとしています。信用へのアクセスや借り手の評価も調べます。二つの金利だけの比較では変化全体を説明できません。 [Mises — Human Action, XX.6]
BIS は債務残高と GDP 比を公表します。独自の例で債務 100、GDP 200 なら 50 %です。債務が変わらず GDP が 160 に減れば 62.5 %になります。これは新規信用が 12.5 生じたことではありません。比較では単位、部門、評価方法、期間を揃えます。 [BIS — Credit to the non-financial sector]
ナカモトの仕組みは送金を検証して二重支払いを防ぎますが、信用全体の統計を作るものではありません。編集上の適用例では、BTC 担保の 100 USD 融資は USD 建て債務であり Bitcoin 発行ではありません。債務の通貨、担保、サービスに対する請求権を区別します。on-chain 送金件数だけでは信用量を測れません。 [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [BIS — Credit to the non-financial sector]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Fiduciary Media, Forced Saving, Austrian Business Cycle Theory, Malinvestment, Credit risk. 次の項目からも参照されています Cantillon Effect, Malinvestment, Austrian Business Cycle Theory, Forced Saving.