Austrian Business Cycle Theory は Mises と Hayek に関連する景気循環の理論的説明である。信用の刺激が金利を自発的貯蓄と整合する水準より低くし、両立しない計画を促す。適用には金融、価格、生産資源を通じた伝達の証拠が必要であり、あらゆる不況を自動的に説明するものではない。
Mises は貨幣の変化を経済への流入経路によって区別する。この仕組みでは信用市場と資金調達条件を通じた作用が重要となる。貨幣が増えたという情報だけでは足りない。信用の受け手、契約条件の変化、それに反応した計画を示す。 [Mises — Human Action, XX]
Bank of England は、銀行融資が通常は既存の預金を移すだけでなく、新たな預金を作ると説明する。この会計処理は消費の延期とは異なる。その確認だけではオーストリア学派の循環を証明しない。実物投入の利用をどう変えたかも示す必要がある。 [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Garrison の説明では、自発的な消費削減が投資向けの資源を解放する。信用による変化は、同じだけの消費後退を伴わずに投資家を促す場合がある。重要なのは二つの計画の整合性であり、金融上の合計額だけではない。 [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Garrison は、残業や保守の延期などによって、投資と消費が当初は同時に増えることを示す。彼の生産可能性フロンティアは持続可能な組み合わせを表す。このモデルでは、現在の産出増加はまだ恒久的な能力増大の証拠にならない。 [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Mises は補完的な生産や十分な販売先を欠く工場を描き、問題を誤った方向への投資と呼ぶ。したがって投資支出総額の増加だけでは不十分である。構成、完成時期、事業間の相互要求を明らかにする必要がある。 [Mises — Human Action, XX]
Mises は全く使えない事業と、操業を続ければ残る費用を賄える事業を区別する。したがって調整はすべてを取り消す一律の命令ではない。当初予算の損失を今日の判断から切り離し、実行可能な今後の用途を確かめる。 [Mises — Human Action, XX]
Garrison は生産の再配分と、それに続く自己増幅的な後退である二次的不況を区別する。これは彼の説明内部の分析上の区別である。下落期間の長さだけでは、最初の信用上の原因や適切な経済政策の対応は特定できない。 [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
理論の適用では、信用の刺激、計画変更、投入の利用可能性、その後の結果を別の原因と比較する。これは編集上の検証手順であり予測カレンダーではない。Bitcoin の値下がりだけでも、この生産上の仕組みは証明できない。理論名は欠けたつながりを補わない。 [Mises — Human Action, XX] [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital. 次の項目からも参照されています Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.