Austrian Business Cycle Theory — теоретичне пояснення циклів, пов’язане з Mises і Hayek. Кредитний імпульс знижує ставки нижче рівня, сумісного з добровільними заощадженнями, і заохочує несумісні плани. Застосування потребує доказів передачі через фінансування, ціни й виробничі ресурси; теорія не пояснює автоматично кожну рецесію.
Mises розрізняє грошові зміни за їхнім шляхом до економіки. Для цього механізму важлива дія через кредитний ринок та умови фінансування. Самого приросту грошей недостатньо; визнач отримувачів кредиту, зміни договорів і плани, що на них відреагували. [Mises — Human Action, XX]
Bank of England пояснює, що банківський кредит зазвичай створює новий депозит, а не лише передає вже внесені гроші. Ця облікова операція відрізняється від відкладення споживання. Її підтвердження саме не доводить австрійського циклу; покажи також зміну використання реальних ресурсів. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
У викладі Garrison добровільне обмеження споживання вивільняє ресурси для інвестицій. Зміна, викликана кредитом, може заохотити інвесторів без такого самого скорочення споживання. Важлива сумісність обох планів, а не лише величина фінансового підсумку. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Garrison показує початкове спільне зростання інвестицій і споживання, наприклад завдяки понаднормовій роботі та відкладеному обслуговуванню. Його межа виробничих можливостей означає стійкі поєднання. Вищий поточний випуск у цій моделі ще не доводить тривало вищої потужності. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Mises описує заводи без доповнювального виробництва чи достатнього збуту. Він називає проблему хибним спрямуванням інвестицій. Тому зростання сукупних інвестиційних витрат недостатньо; потрібні склад, строки завершення й взаємні вимоги проєктів. [Mises — Human Action, XX]
Mises відрізняє цілком непридатні проєкти від тих, чия подальша робота покриє решту витрат. Коригування тому не є загальним наказом усе скасувати. Відділи збиток початкового бюджету від сьогоднішнього рішення та перевір можливі подальші використання. [Mises — Human Action, XX]
Garrison розрізняє переорієнтацію виробництва та подальший спад, що сам себе посилює, названий вторинною депресією. Це аналітичне розрізнення всередині його пояснення. Сама тривалість падіння не визначає початкової кредитної причини чи належної реакції економічної політики. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Застосовуючи теорію, порівняй кредитний імпульс, зміни планів, наявність ресурсів і пізніші результати з альтернативними причинами. Це редакційний спосіб перевірки, не календар прогнозів. Саме падіння ціни Bitcoin теж не доводить виробничого механізму; назва теорії не замінює відсутніх зв’язків. [Mises — Human Action, XX] [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Для повної картини прочитайте також Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital. На цю статтю також посилаються Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.