Austrian Business Cycle Theory adalah penjelasan teoretis siklus yang terkait dengan Mises dan Hayek. Dorongan kredit menekan bunga di bawah tingkat yang sesuai dengan tabungan sukarela dan mendorong rencana yang tidak cocok. Penerapannya memerlukan bukti transmisi melalui pembiayaan, harga, dan sumber daya produksi; tidak otomatis menjelaskan setiap resesi.
Mises membedakan perubahan moneter menurut jalurnya memasuki perekonomian. Mekanisme ini menekankan pengaruh melalui pasar kredit dan kondisi pembiayaan. Tambahan uang saja tidak cukup; tentukan penerima kredit, perubahan syarat kontrak, dan rencana yang meresponsnya. [Mises — Human Action, XX]
Bank of England menjelaskan bahwa kredit bank biasanya menciptakan simpanan baru, bukan sekadar memindahkan uang yang sudah disimpan. Operasi akuntansi ini berbeda dari menunda konsumsi. Membuktikannya belum mengonfirmasi siklus Austria; tunjukkan juga perubahan penggunaan masukan riil. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Dalam penjelasan Garrison, pengurangan konsumsi sukarela membebaskan sumber daya untuk investasi. Perubahan akibat kredit dapat mendorong investor tanpa pengurangan konsumsi yang sama. Kesesuaian kedua rencana yang penting, bukan hanya besarnya total keuangan. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Garrison menunjukkan investasi dan konsumsi mula-mula bisa meningkat bersama, misalnya melalui lembur dan pemeliharaan yang ditunda. Batas kemungkinan produksinya menunjukkan kombinasi berkelanjutan. Dalam model ini, keluaran saat ini yang lebih tinggi belum membuktikan kapasitas lebih besar secara permanen. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Mises menggambarkan pabrik yang kekurangan produksi pelengkap atau pasar memadai. Ia menyebut masalah itu investasi salah arah. Jadi kenaikan total belanja investasi tidak cukup; ketahui komposisi, tanggal penyelesaian, dan kebutuhan timbal balik proyek. [Mises — Human Action, XX]
Mises membedakan proyek yang sama sekali tidak berguna dari proyek yang operasi lanjutannya menutup biaya tersisa. Penyesuaian bukan perintah umum untuk membatalkan semuanya. Pisahkan kerugian anggaran awal dari keputusan hari ini dan periksa penggunaan lanjutan yang layak. [Mises — Human Action, XX]
Garrison membedakan realokasi produksi dari penurunan lanjutan yang memperkuat dirinya sendiri, disebut depresi sekunder. Ini pembedaan analitis di dalam penjelasannya. Lama penurunan saja tidak menentukan penyebab kredit awal ataupun respons kebijakan ekonomi yang tepat. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Untuk menerapkan teori, bandingkan dorongan kredit, perubahan rencana, masukan tersedia, dan hasil berikutnya dengan penyebab alternatif. Ini prosedur verifikasi editorial, bukan kalender ramalan. Penurunan harga Bitcoin saja juga tidak membuktikan mekanisme produksi ini; nama teori tidak mengisi hubungan yang hilang. [Mises — Human Action, XX] [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital. Entri ini juga dirujuk dari Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.