Austrian Business Cycle Theory

Bayangkan produsen furnitur yang merencanakan gedung baru karena biaya pinjaman turun. Perusahaan lain berpikir serupa. Dalam penjelasan Mises, perubahan penting itu datang melalui pasar kredit: pengusaha menghadapi biaya pembiayaan yang berbeda lalu mengubah rencana mereka. Jadi, ceritanya lebih spesifik daripada sekadar bertambahnya jumlah uang. Agar penjelasan ini sesuai dengan kenyataan, kita perlu mengetahui siapa yang mendapat kredit dan tindakan apa yang dipicu oleh kondisi baru tersebut. [1]

Bank of England menjelaskan bahwa bank komersial biasanya menciptakan simpanan baru ketika memberikan pinjaman. Bank tidak hanya meneruskan tabungan yang sudah ada. Produsen memperoleh kemampuan membayar, tetapi pencatatan di rekening itu sendiri tidak menambah kayu, listrik, atau tenaga terampil. Mekanisme perbankan ini perlu dibedakan dari teori siklus. Penciptaan simpanan adalah satu tahap; pertanyaan berikutnya ialah bagaimana uang tersebut memengaruhi harga dan penggunaan sumber daya nyata. [3]

Jika rumah tangga menunda sebagian pembelian, sejumlah sumber daya dapat beralih dari produksi untuk kebutuhan sekarang ke proyek masa depan. Roger Garrison menjelaskan peran tabungan sukarela dengan cara ini. Namun, saat kredit berkembang pesat, perusahaan dapat memperluas rencana sementara pelanggan tetap ingin mengonsumsi sebanyak sebelumnya atau lebih. Produsen tadi kemudian membutuhkan pekerja untuk gedung baru sekaligus pesanan saat ini. Teori tersebut mempertanyakan apakah semua kebutuhan itu dapat dipenuhi bersamaan. [2]

Ada keberatan yang masuk akal: investasi dan konsumsi terkadang naik bersama. Model Garrison mengakomodasi keadaan ini. Pekerja bisa lembur, mesin dijalankan lebih lama, dan perawatan ditunda. Namun, kenaikan produksi hari ini belum tentu dapat dipertahankan. Batas kemungkinan produksi dalam modelnya menggambarkan kombinasi produksi barang konsumsi dan barang investasi yang berkelanjutan. Pertumbuhan akibat penggunaan kapasitas secara berlebihan untuk sementara berbeda dari peningkatan kemampuan produksi yang bertahan lama. [2]

Dalam contoh kita, perusahaan mungkin mendirikan gedung lalu menyadari bahwa mesin dengan harga terjangkau, operator, atau pesanan yang cukup untuk produksi tambahan belum tersedia. Mises menyebut investasi yang salah arah seperti ini Malinvestment. Karena itu, menjumlahkan pengeluaran saja tidak cukup. Keterkaitan antarproyek dan kapan setiap bagiannya siap juga penting. Pengeluaran besar tidak otomatis menghasilkan usaha yang dapat berjalan. [1]

Satu proyek yang belum selesai mungkin tak berguna; proyek lain dapat diperkecil, dijual, atau diselesaikan. Mises membedakan kerugian awal dari pertanyaan apakah kelanjutan usaha mampu menutup biaya yang masih akan timbul. Untuk gedung tadi, biaya penyelesaian, pendapatan mendatang, dan penggunaan alternatif perlu dipertimbangkan. Penyesuaian berarti mencari kelanjutan yang layak, bukan perintah otomatis untuk merobohkan semua yang dibangun selama masa pertumbuhan. [1]

Memindahkan pekerja dan peralatan dari proyek yang keliru adalah satu proses. Kemungkinan lain ialah turunnya pendapatan dan belanja memperburuk kesulitan perusahaan lain sehingga kemerosotan berlanjut. Garrison membedakan kemungkinan tahap lanjutan ini sebagai depresi sekunder. Istilah itu bukan sekadar nama lain bagi setiap penyesuaian produksi. Lamanya resesi saja tidak menunjukkan apakah pemicu awalnya adalah kredit, maupun kebijakan apa yang paling tepat untuk meredakannya. [2]

Untuk memahami kejadian nyata, kita perlu menghubungkan perubahan kredit, rencana usaha, ketersediaan input, dan hasil sesudahnya sambil mempertimbangkan penjelasan lain. Suku bunga rendah yang disusul resesi tidak dengan sendirinya membuktikan rangkaian sebab tersebut. Penurunan harga pasar Bitcoin juga bukan bukti mekanisme produksi ini. Teori menawarkan salah satu cara memahami hubungan, bukan tanggal kejatuhan berikutnya atau pengganti bukti. [1] [2]