Austrian Business Cycle Theory, Mises और Hayek से जुड़ी चक्रों की सैद्धांतिक व्याख्या है। इसमें ऋण का प्रोत्साहन दरों को स्वैच्छिक बचत से संगत स्तर के नीचे ले जाता है और असंगत योजनाओं को बढ़ावा देता है। लागू करने के लिए वित्त, कीमतों और उत्पादन संसाधनों के माध्यम से संचार दिखाना आवश्यक है; यह हर मंदी को स्वतः नहीं समझाता।
Mises मौद्रिक बदलावों में अर्थव्यवस्था में प्रवेश के रास्ते के आधार पर अंतर करते हैं। इस तंत्र में ऋण बाजार और वित्तपोषण शर्तों के माध्यम से प्रभाव महत्वपूर्ण है। केवल पैसा बढ़ने की सूचना पर्याप्त नहीं; ऋण पाने वाले, अनुबंध में बदलाव और उन पर प्रतिक्रिया देने वाली योजनाएँ बताएँ। [Mises — Human Action, XX]
Bank of England समझाता है कि बैंक ऋण सामान्यतः नया जमा बनाता है, केवल पहले जमा पैसे को स्थानांतरित नहीं करता। यह लेखांकन क्रिया उपभोग टालने से अलग है। इसे साबित करना अकेले ऑस्ट्रियाई चक्र की पुष्टि नहीं करता; वास्तविक आगतों का उपयोग कैसे बदला, यह भी दिखाना होगा। [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Garrison की व्याख्या में स्वेच्छा से उपभोग घटाना निवेश के लिए संसाधन मुक्त करता है। ऋण से आया बदलाव उतनी ही उपभोग कमी के बिना निवेशकों को प्रोत्साहित कर सकता है। दोनों योजनाओं की संगति महत्वपूर्ण है, केवल वित्तीय योग का आकार नहीं। [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Garrison दिखाते हैं कि निवेश और उपभोग शुरू में साथ बढ़ सकते हैं, जैसे अतिरिक्त काम और रखरखाव टालने से। उनकी उत्पादन संभावना सीमा टिकाऊ संयोजन दिखाती है। इस मॉडल में अधिक वर्तमान उत्पादन अभी स्थायी रूप से अधिक क्षमता का प्रमाण नहीं है। [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Mises ऐसे कारखाने बताते हैं जिनके पास पूरक उत्पादन या पर्याप्त बिक्री नहीं है। वे समस्या को गलत दिशा का निवेश कहते हैं। इसलिए कुल निवेश व्यय बढ़ना पर्याप्त नहीं; परियोजनाओं की बनावट, पूरा होने की तारीखें और परस्पर आवश्यकताएँ जाननी होंगी। [Mises — Human Action, XX]
Mises पूरी तरह अनुपयोगी परियोजनाओं को उनसे अलग करते हैं जिनका संचालन जारी रखना बची लागत ढकता है। इसलिए समायोजन सब कुछ रद्द करने का सामान्य आदेश नहीं है। मूल बजट का नुकसान आज के निर्णय से अलग रखें और संभव आगे के उपयोग बताएँ। [Mises — Human Action, XX]
Garrison उत्पादन के पुनर्विन्यास और उसके बाद खुद को बढ़ाने वाली गिरावट, जिसे द्वितीयक मंदी कहते हैं, में अंतर करते हैं। यह उनकी व्याख्या के भीतर विश्लेषणात्मक अंतर है। गिरावट की अवधि अकेले न मूल ऋण कारण बताती है, न उचित आर्थिक नीति प्रतिक्रिया। [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
सिद्धांत लागू करने के लिए ऋण प्रोत्साहन, योजना बदलाव, आगतों की उपलब्धता और बाद के परिणामों की तुलना वैकल्पिक कारणों से करें। यह संपादकीय सत्यापन प्रक्रिया है, भविष्यवाणी का कैलेंडर नहीं। Bitcoin की कीमत गिरना भी अकेले इस उत्पादन तंत्र को साबित नहीं करता; सिद्धांत का नाम गायब कड़ियाँ नहीं भरता। [Mises — Human Action, XX] [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.