Austrian Business Cycle Theory to teoretyczne wyjaśnienie cykli związane z Misesem i Hayekiem. Impuls kredytowy obniża stopy poniżej poziomu zgodnego z dobrowolnym oszczędzaniem i wspiera niezgodne plany. Zastosowanie wymaga wykazania transmisji przez finansowanie, ceny i zasoby produkcyjne; teoria nie wyjaśnia automatycznie każdej recesji.
Mises rozróżnia zmiany pieniężne według drogi ich wejścia do gospodarki. W tym mechanizmie istotne są rynek kredytowy i warunki finansowania. Sam przyrost pieniądza nie wystarcza; wskaż odbiorców kredytu, zmiany umów i plany, które na nie odpowiedziały. [Mises — Human Action, XX]
Bank of England wyjaśnia, że kredyt bankowy zwykle tworzy nowy depozyt, zamiast jedynie przekazywać wcześniej wpłacone pieniądze. Ta operacja księgowa różni się od odroczenia konsumpcji. Jej wykazanie nie potwierdza samo austriackiego cyklu; pokaż także zmianę wykorzystania realnych nakładów. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
W ujęciu Garrisona dobrowolne ograniczenie konsumpcji uwalnia zasoby dla inwestycji. Zmiana wywołana kredytem może zachęcać inwestorów bez takiego samego ograniczenia konsumpcji. Liczy się zgodność obu planów, nie tylko wysokość sumy finansowej. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Garrison pokazuje, że inwestycje i konsumpcja mogą najpierw rosnąć razem, na przykład dzięki nadgodzinom i odłożonej konserwacji. Jego granica możliwości produkcyjnych oznacza trwałe kombinacje. W tym modelu wyższa bieżąca produkcja nie dowodzi jeszcze trwale większych zdolności. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Mises opisuje zakłady pozbawione produkcji uzupełniającej lub wystarczającego zbytu. Nazywa problem błędnym kierunkiem inwestycji. Wzrost łącznych wydatków inwestycyjnych zatem nie wystarcza; ustal strukturę, terminy ukończenia i wzajemne wymagania projektów. [Mises — Human Action, XX]
Mises odróżnia zupełnie nieużyteczne projekty od tych, których dalsza eksploatacja pokrywa pozostałe koszty. Dostosowanie nie jest więc powszechnym nakazem anulowania wszystkiego. Oddziel stratę pierwotnego budżetu od dzisiejszej decyzji i sprawdź możliwe dalsze użycie. [Mises — Human Action, XX]
Garrison odróżnia przekierowanie produkcji od późniejszego samonapędzającego się spadku, nazywanego wtórną depresją. To rozróżnienie analityczne w jego wyjaśnieniu. Sama długość spadku nie wskazuje pierwotnej przyczyny kredytowej ani odpowiedniej reakcji polityki gospodarczej. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Stosując teorię, porównaj impuls kredytowy, zmiany planów, dostępność nakładów i późniejsze wyniki z alternatywnymi przyczynami. To redakcyjna procedura weryfikacji, nie kalendarz prognoz. Również sam spadek ceny Bitcoin nie dowodzi tego mechanizmu produkcyjnego; nazwa teorii nie zastąpi brakujących powiązań. [Mises — Human Action, XX] [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.