Austrian Business Cycle Theory 是与路德维希·冯·米塞斯及弗里德里希·哈耶克相关的奥地利商业周期理论。它认为，更容易获得贷款，可能使利率降至与自愿储蓄相匹配的水平以下，鼓励缺少适当资源支持的计划。它描述经济从繁荣转向衰退的一种机制，但不能仅凭这套理论就确定每次经济活动收缩的原因。
设想一家家具厂，因为贷款变便宜而计划新建厂房。其他企业也有类似想法。米塞斯的解释强调变化通过信贷市场传导：企业主面对不同的融资成本，调整自己的计划。这比抽象的货币数量增长更具体。若要让这种解释符合现实，必须查明谁拿到了贷款，以及新条件促成了什么行动。 [1]
英格兰银行解释，商业银行放贷时通常会创造新的存款，而不只是转交既有储蓄。制造商因此能够付款，但账户记账本身不会增加木材、电力或技术人员。这个银行机制必须与周期理论区分。存款产生只是一步；接下来还要问，资金怎样影响价格和真实资源的用途。 [3]
如果家庭推迟部分购买，资源便可能从满足当下的生产转向未来项目。罗杰·加里森以此说明自愿储蓄的作用。然而，在信贷繁荣中，企业可能扩大计划，而客户仍想消费同样多甚至更多。家具厂于是既需要人建新厂房，又需要人完成现有订单。理论关注的是，这些要求能否同时得到满足。 [2]
一个直观反驳是，投资与消费有时确实一起增长。加里森的模型允许这种情况：员工加班、机器延长运行、维护推迟。但今天更高的产量未必能持续。他的生产可能性边界描述消费品与投资品生产的可持续组合。因此，暂时过度使用资源带来的繁荣，不等于生产能力永久提高。 [2]
在我们的例子中，企业可能建起厂房后才发现，缺少价格可承受的机器、操作人员或足够订单。米塞斯把这种投资方向错误称为 Malinvestment。因此，只把支出相加是不够的。项目之间的衔接，以及各部分何时就绪，同样重要。花钱多，本身并不能保证企业顺利运转。 [1]
有的未完工项目可能毫无用途，另一些可以缩减、出售或完成。米塞斯区分原有损失与继续经营能否覆盖未来成本。对我们的厂房而言，需要考虑完工费用、未来收入和其他用途。调整是寻找可行的后续安排，并不是要求拆掉繁荣期间建造的一切。 [1]
把人和设备从错误项目中转移出来，是一个过程。另一个可能的过程是，收入与支出下降让更多企业陷入困难，使衰退继续。加里森把这种可能的后续阶段区分为次生萧条。它不是所有生产调整的别称。因此，仅凭衰退持续多久，无法判断它是否由信贷变化引发，也无法确定哪种措施最能缓解衰退。 [2]
分析真实事件，要把信贷变化、企业计划、可用投入和后续结果联系起来，同时考虑其他解释。先有低利率、后有衰退，本身并不能证明这条链条。Bitcoin 市价下跌也不能证实上述生产机制。理论提供一种理解联系的方式，而不是下次崩盘日期，更不能代替证据。 [1] [2]
要获得更完整的理解，请将本词条与以下词条结合阅读： Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital, Bitcoin. 反向关联还来自： Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.