Austrian Business Cycle Theory — теоретическое объяснение циклов, связанное с Mises и Hayek. Кредитный импульс снижает ставки ниже уровня, совместимого с добровольными сбережениями, и стимулирует несовместимые планы. Применение требует показать передачу через финансирование, цены и производственные ресурсы; теория не объясняет автоматически каждую рецессию.
Mises различает денежные изменения по пути их поступления в экономику. Для этого механизма важно воздействие через кредитный рынок и условия финансирования. Самого прироста денег недостаточно; укажи получателей кредита, изменения договоров и отреагировавшие планы. [Mises — Human Action, XX]
Bank of England объясняет, что банковский кредит обычно создаёт новый депозит, а не просто передаёт уже внесённые деньги. Эта бухгалтерская операция отличается от откладывания потребления. Её подтверждение само не доказывает австрийский цикл; покажи изменение использования реальных ресурсов. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
В изложении Garrison добровольное ограничение потребления высвобождает ресурсы для инвестиций. Кредитное изменение может стимулировать инвесторов без такого же сокращения потребления. Важна совместимость обоих планов, а не только величина финансового итога. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Garrison показывает первоначальный совместный рост инвестиций и потребления, например благодаря сверхурочной работе и отложенному обслуживанию. Его граница производственных возможностей отражает устойчивые сочетания. Более высокий текущий выпуск в этой модели ещё не доказывает постоянно большей мощности. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Mises описывает заводы без дополняющего производства или достаточного сбыта. Он называет проблему ошибочным направлением инвестиций. Поэтому роста общих инвестиционных расходов недостаточно; нужны состав, сроки завершения и взаимные требования проектов. [Mises — Human Action, XX]
Mises отличает полностью непригодные проекты от тех, чья дальнейшая работа покрывает оставшиеся затраты. Корректировка поэтому не означает общий приказ всё отменить. Отдели убыток первоначального бюджета от сегодняшнего решения и проверь возможное дальнейшее использование. [Mises — Human Action, XX]
Garrison различает перераспределение производства и последующий самоусиливающийся спад, называемый вторичной депрессией. Это аналитическое различие внутри его объяснения. Сама продолжительность падения не определяет исходную кредитную причину или подходящую реакцию экономической политики. [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Применяя теорию, сравни кредитный импульс, изменения планов, доступность ресурсов и позднейшие результаты с альтернативными причинами. Это редакционная процедура проверки, не календарь прогнозов. Само падение цены Bitcoin также не доказывает этот производственный механизм; название теории не заменяет отсутствующих связей. [Mises — Human Action, XX] [Garrison — Overconsumption and Forced Saving]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Malinvestment, Natural Rate of Interest, Credit Expansion, Time Preference, Heterogeneous Capital. На эту статью также ссылаются Malinvestment, Natural Rate of Interest, Forced Saving, Credit Expansion.