Credit Expansion не равнозначно росту всех денег или любому изменению ставки. Статистический рост долга и объяснение Мизеса имеют разные определения. Банковский кредит может создать депозит, но сама бухгалтерская запись не создаёт машин, рабочей силы или сбережений реальных благ.
BIS различает совокупный кредит из всех источников и кредит внутренних банков частному нефинансовому сектору. Учитывает долговые ценные бумаги и разделяет домохозяйства, нефинансовые фирмы и государство. Число без этих границ не показывает, какая часть финансирования действительно выросла. [BIS — Credit to the non-financial sector]
Bank of England описывает одновременное возникновение кредита и соответствующего депозита. Наш простой пример: банк зачисляет 100; клиент имеет депозит 100 и долг 100, банк — требование и обязательство. Это не подарок чистого богатства клиенту и не простая передача существующего депозита другого вкладчика. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England также объясняет уничтожение депозитных денег при погашении банковского долга. Наш пример без других изменений: новые кредиты 100 и погашения основной суммы 80 дают чистый прирост 20. Перевод между клиентами сам не является погашением; различай число платежей, объём новых договоров и остаток долга. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England подчёркивает прибыльность, пруденциальное регулирование, поведение клиентов и денежную политику. Отдельный банк также должен обеспечивать исходящие платежи и финансирование. Возможность записать обязательство не означает бесплатно кредитовать кого угодно на любую сумму. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Мизес анализирует дополнительный циркуляционный кредит, поступающий сначала на рынок займов. По его объяснению, изменённый расчёт может сделать проекты кажущимися выполнимыми без соответствующего прироста капитальных благ. Это теоретический механизм несовместимых планов, а не равенство роста любой статистики долга ошибочной инвестиции. [Mises — Human Action, XX.6]
Мизес допускает расширение финансирования при неизменной номинальной ставке, если выдаются ранее отклонённые из-за компонента риска кредиты. Изучай также доступ к кредиту и оценку заёмщиков. Сравнение только двух ставок не описывает всего изменения. [Mises — Human Action, XX.6]
BIS публикует непогашенный долг и его отношение к ВВП. Наш пример: долг 100 и ВВП 200 дают 50 %; если ВВП упадёт до 160 при прежнем долге, отношение вырастет до 62,5 %. Это не новый кредит 12,5. Согласуй единицы, сектор, оценку и период сравнения. [BIS — Credit to the non-financial sector]
Механизм Накамото проверяет переводы и предотвращает двойное расходование; он не ведёт всю кредитную статистику. Редакционное применение: заём 100 USD под залог BTC — долг в USD, а не эмиссия Bitcoin. Различай валюту долга, залог и возможное требование к сервису; само число on-chain переводов не измеряет объём кредита. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [BIS — Credit to the non-financial sector]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Fiduciary Media, Forced Saving, Austrian Business Cycle Theory, Malinvestment, Credit risk. На эту статью также ссылаются Cantillon Effect, Malinvestment, Austrian Business Cycle Theory, Forced Saving.