Cantillon Effect описывает изменения относительных цен, покупательной способности и ресурсов в зависимости от получателей новых денег, условий и использования. Это не просто другое название роста общего уровня цен.
Richard Cantillon в Essai описывает новое золото или серебро из рудников и расходы владельцев, предпринимателей и работников, распространяющиеся через обмены. Он прослеживает путь денег в экономике. Механизм не только о печати банкнот; современное применение требует доказать конкретное создание и передачу денег. [Richard Cantillon — Essai, II.VI]
Cantillon подчёркивает: удвоение денег не обязательно удваивает каждую цену. Если еда дорожает с 10 до 12 при зарплате 100, её можно купить меньше. Это не расчёт всей инфляции или доказательство причины; другие цены, зарплаты и предложение могут меняться иначе. [Richard Cantillon — Essai, II.VII]
Bank of England объясняет, что кредит обычно создаёт соответствующий депозит. При условном кредите 100 заёмщик имеет депозит 100 и долг 100, не подарок чистого богатства. Важны процент, залог, использование и погашение. Передача существующего депозита между людьми отличается от создания. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
При QE небанковский продавец может обменять облигацию на новый депозит, а банк получает резервы и соответствующее обязательство. Продавец также отдал актив; сама операция не дарит всю сумму. Цены активов, доходности и последующие решения всё же могут иметь распределительные последствия. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Домохозяйства различаются активами, займами, процентными условиями и трудовым доходом. ECB Working Paper 2190 оценивает снижение неравенства доходов для изученного QE преимущественно через занятость. Это конкретный результат модели и данных, не универсальный вывод; цены активов и заработки могут действовать по-разному. [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Ожидания могут войти в цены до платежа. Ранний получатель также может взять невыгодный кредит или переплатить за актив. Оценке нужны договоры, балансы, время и реальная покупательная способность, не только ярлык «близко к новым деньгам». [Bank of England — Money creation in the modern economy] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Bitcoin выпускает единицы по протоколу в составе наград майнинга; майнеры затрачивают работу и средства. Предсказуемая эмиссия ограничивает определённую форму дискреционного распределения, но не гарантирует равных состояний, цен или доступа к кредиту. Займы и требования в BTC также не являются новыми нативными биткоинами. [Bitcoin.org — Issuance and value FAQ]
Определи изменение денег или политики, первых получателей, расходы и период. Сравни реалистичный сценарий без вмешательства и отдели предложение товаров, налоги, кредитный риск и иные изменения. Рост цен жилья или прибыль банка сами не доказывают Cantillon Effect; это рамка исследования каналов, не замена измерений. [Richard Cantillon — Essai, II.VII] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Фиатные деньги, Monetary Premium, Credit Expansion, Здоровые деньги. На эту статью также ссылаются Forced Saving.