Cantillon Effect

Richard Cantillon в Essai описує нове золото чи срібло з копалень і витрати власників, підприємців та працівників, що поширюються через обміни. Він простежує шлях грошей економікою. Механізм не лише про друк банкнот; сучасне застосування потребує доказу конкретного створення й передачі грошей. [Richard Cantillon — Essai, II.VI]

Cantillon підкреслює: подвоєння грошей не обов’язково подвоює кожну ціну. Якщо їжа дорожчає з 10 до 12 за зарплати 100, її можна купити менше. Це не розрахунок усієї інфляції чи доказ причини; інші ціни, зарплати й пропозиція можуть змінюватись інакше. [Richard Cantillon — Essai, II.VII]

Bank of England пояснює, що кредит зазвичай створює відповідний депозит. За умовного кредиту 100 позичальник має депозит 100 і борг 100, а не дар чистого багатства. Важливі відсоток, застава, використання й погашення. Передача наявного депозиту між людьми відрізняється від його створення. [Bank of England — Money creation in the modern economy]

За QE небанківський продавець може обміняти облігацію на новий депозит, а банк отримує резерви та відповідне зобов’язання. Продавець також віддав актив; сама операція не дарує всю суму. Ціни активів, дохідності й подальші рішення все ж можуть мати розподільчі наслідки. [Bank of England — Money creation in the modern economy]

Домогосподарства різняться активами, позиками, відсотковими умовами й трудовим доходом. ECB Working Paper 2190 оцінює зниження нерівності доходів для дослідженого QE переважно через зайнятість. Це конкретний модельний і емпіричний результат, не універсальний висновок; ціни активів і заробітки можуть діяти по-різному. [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]

Очікування можуть увійти в ціни до платежу. Ранній отримувач також може взяти невигідний кредит чи переплатити за актив. Оцінка потребує договорів, балансів, часу й реальної купівельної спроможності, а не лише ярлика «близько до нових грошей». [Bank of England — Money creation in the modern economy] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]

Bitcoin випускає одиниці за протоколом у складі винагород майнінгу; майнери витрачають роботу й кошти. Передбачувана емісія обмежує певну форму дискреційного розподілу, але не гарантує рівних статків, цін чи доступу до кредиту. Позики й вимоги в BTC також не є новими нативними біткоїнами. [Bitcoin.org — Issuance and value FAQ]

Визнач зміну грошей або політики, перших отримувачів, витрати й період. Порівняй реалістичний сценарій без втручання та відокрем пропозицію товарів, податки, кредитний ризик й інші зміни. Ріст цін житла чи прибуток банку сам не доводить Cantillon Effect; це рамка дослідження каналів, а не заміна вимірювання. [Richard Cantillon — Essai, II.VII] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]