Cantillon Effect označuje změny relativních cen, kupní síly a rozdělení zdrojů související s tím, kdo dostává nové peníze, za jakých podmínek a jak je používá. Není to pouze jiné jméno pro růst celkové cenové hladiny.
Richard Cantillon v Essai popisuje nové zlato či stříbro z dolů a výdaje vlastníků, podnikatelů a pracovníků, které se šíří dalšími obchody. Sleduje cestu peněz ekonomikou. Mechanismus tedy není omezen na tisk bankovek; pro dnešní použití je však nutné doložit konkrétní způsob vzniku a přenosu peněz. [Richard Cantillon — Essai, II.VI]
Cantillon zdůrazňuje, že dvojnásobné množství peněz nemusí zdvojnásobit každou cenu. Modelově při růstu ceny potraviny z 10 na 12 a nezměněné mzdě 100 klesne množství této potraviny, které lze koupit. Nejde ještě o výpočet celé inflace ani důkaz příčiny; jiné ceny, mzdy a nabídka se mohou vyvíjet odlišně. [Richard Cantillon — Essai, II.VII]
Bank of England popisuje, že při poskytnutí úvěru obvykle vznikne odpovídající vklad. U modelového úvěru 100 má dlužník nový vklad 100 i dluh 100, nikoli dar čistého bohatství. Pro dopad rozhodují úrok, zajištění, použití peněz a splácení. Převod již existujícího vkladu mezi lidmi není totéž co jeho vznik. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Při QE může nebankovní prodávající vyměnit dluhopis za nový vklad a jeho banka získat rezervy i odpovídající závazek. Prodávající současně odevzdal aktivum; samotná transakce neznamená dar ve výši celé platby. Ceny aktiv, výnosy a další rozhodnutí se přesto mohou změnit a mít distribuční dopady. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Domácnosti se liší drženými aktivy, úvěry, úrokovými podmínkami i příjmem z práce. Studie ECB Working Paper 2190 pro zkoumané QE odhaduje pokles příjmové nerovnosti zejména přes zaměstnanost. Jde o výsledek konkrétního modelu a dat, nikoli univerzální závěr; růst cen aktiv a pracovní příjmy mohou působit různými směry. [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Očekávání se může promítnout do cen ještě před skutečnou platbou. Časný příjemce také může získat nevýhodný úvěr nebo koupit předražené aktivum. Pro posouzení potřebuješ smlouvy, rozvahy, časování a reálnou kupní sílu, nikoli jen označení „blízko novým penězům“. [Bank of England — Money creation in the modern economy] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Bitcoin vydává nové jednotky podle pravidel protokolu jako součást těžebních odměn; těžaři kvůli nim vynakládají práci a náklady. Předvídatelná emise omezuje konkrétní způsob diskrečního přidělování, ale nezaručuje rovné majetky, ceny ani přístup k úvěru. Půjčky a pohledávky denominované v BTC se navíc nerovnají novým nativním bitcoinům. [Bitcoin.org — Issuance and value FAQ]
Vymez změnu peněz či politiky, první příjemce, způsob útraty a období. Porovnej s realistickým scénářem bez zásahu a odděl nabídku zboží, daně, úvěrové riziko i ostatní změny. Samotný růst cen domů nebo zisk banky neprokazuje Cantillon Effect; pojem je rámec pro zkoumání kanálů, ne náhrada měření. [Richard Cantillon — Essai, II.VII] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Fiatové peníze, Monetary Premium, Credit Expansion, Zdravé peníze. Opačným směrem na něj odkazují také Forced Saving.