Cantillon Effect menyebut perubahan harga relatif, daya beli dan alokasi sumber daya terkait siapa yang menerima uang baru, dengan syarat apa dan bagaimana penggunaannya. Ini bukan sekadar nama lain bagi kenaikan tingkat harga umum.
Dalam Essai, Richard Cantillon menggambarkan emas atau perak baru dari tambang serta belanja pemilik, pengusaha dan pekerja yang menyebar melalui transaksi berikutnya. Ia menelusuri perjalanan uang dalam ekonomi. Mekanismenya tidak terbatas pada pencetakan uang kertas, tetapi penerapan saat ini perlu membuktikan penciptaan dan transmisi uang yang spesifik. [Richard Cantillon — Essai, II.VI]
Cantillon menekankan bahwa uang dua kali lipat tidak harus menggandakan setiap harga. Sebagai ilustrasi, jika harga pangan naik dari 10 menjadi 12 dan upah tetap 100, jumlah pangan tersebut yang terbeli turun. Ini belum merupakan perhitungan inflasi keseluruhan atau bukti penyebabnya; harga lain, upah dan pasokan bisa bergerak berbeda. [Richard Cantillon — Essai, II.VII]
Bank of England menjelaskan bahwa pemberian kredit biasanya menciptakan simpanan yang sesuai. Pada contoh pinjaman 100, peminjam memiliki simpanan baru 100 dan utang 100, bukan hadiah kekayaan bersih. Bunga, jaminan, penggunaan dan pelunasan menentukan dampaknya. Memindahkan simpanan yang sudah ada antarorang berbeda dari menciptakannya. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Dalam QE, penjual nonbank dapat menukar obligasi dengan simpanan baru, sementara banknya menerima cadangan dan kewajiban terkait. Penjual juga menyerahkan aset; transaksi itu sendiri bukan hadiah sebesar seluruh pembayaran. Namun harga aset, imbal hasil dan keputusan selanjutnya dapat berubah dan menimbulkan dampak distribusi. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Rumah tangga berbeda dalam aset, pinjaman, syarat bunga dan pendapatan kerja. ECB Working Paper 2190 memperkirakan penurunan ketimpangan pendapatan dari QE yang diteliti, terutama lewat pekerjaan. Ini hasil model dan data tertentu, bukan kesimpulan universal; kenaikan harga aset dan pendapatan kerja dapat bekerja ke arah berbeda. [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Ekspektasi bisa masuk ke harga sebelum pembayaran terjadi. Penerima awal juga bisa mengambil kredit yang merugikan atau membeli aset terlalu mahal. Penilaian memerlukan kontrak, neraca, waktu dan daya beli riil, bukan sekadar sebutan “dekat dengan uang baru”. [Bank of England — Money creation in the modern economy] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Bitcoin menerbitkan unit baru menurut aturan protokol sebagai bagian imbalan penambangan; penambang bekerja dan menanggung biaya untuk memperolehnya. Penerbitan terprediksi membatasi satu bentuk alokasi diskresioner, tetapi tidak menjamin kesetaraan harta, harga atau akses kredit. Pinjaman dan tagihan dalam BTC juga bukan bitcoin native baru. [Bitcoin.org — Issuance and value FAQ]
Tetapkan perubahan uang atau kebijakan, penerima pertama, jalur belanja dan periodenya. Bandingkan dengan skenario realistis tanpa intervensi serta pisahkan pasokan barang, pajak, risiko kredit dan perubahan lain. Kenaikan harga rumah atau laba bank saja tidak membuktikan Cantillon Effect; ini kerangka untuk meneliti jalur, bukan pengganti pengukuran. [Richard Cantillon — Essai, II.VII] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Uang fiat, Monetary Premium, Credit Expansion, Uang sehat. Entri ini juga dirujuk dari Forced Saving.