Cantillon Effect सापेक्ष कीमतों, क्रय शक्ति और संसाधन वितरण में उन बदलावों को दर्शाता है जो इस बात से जुड़े हैं कि नया धन किसे, किन शर्तों पर मिलता है और उसका उपयोग कैसे होता है। यह केवल सामान्य मूल्य स्तर बढ़ने का दूसरा नाम नहीं है।
Richard Cantillon ने Essai में खदानों से आए नए सोने या चाँदी तथा मालिकों, उद्यमियों और कामगारों के खर्च के बाद के लेनदेन में फैलने का वर्णन किया। वे अर्थव्यवस्था में धन का रास्ता देखते हैं। इसलिए यह प्रक्रिया सिर्फ नोट छापने तक सीमित नहीं, लेकिन आज लागू करने के लिए धन सृजन और प्रसार का ठोस तरीका प्रमाणित करना होगा। [Richard Cantillon — Essai, II.VI]
Cantillon जोर देते हैं कि धन दोगुना होने पर हर कीमत दोगुनी होना जरूरी नहीं। उदाहरणतः खाद्य पदार्थ की कीमत 10 से 12 हो और मजदूरी 100 ही रहे, तो उस पदार्थ की खरीदी जा सकने वाली मात्रा घटती है। यह अभी कुल मुद्रास्फीति की गणना या कारण का प्रमाण नहीं; दूसरी कीमतें, मजदूरी और आपूर्ति अलग चल सकती हैं। [Richard Cantillon — Essai, II.VII]
Bank of England के अनुसार ऋण देना सामान्यतः समान जमा बनाता है। उदाहरण में 100 के ऋण पर उधारकर्ता के पास नई जमा 100 और कर्ज 100 होता है, शुद्ध संपत्ति का उपहार नहीं। ब्याज, गिरवी, उपयोग और भुगतान असर तय करते हैं। पहले से मौजूद जमा का लोगों के बीच स्थानांतरण उसे बनाने से अलग है। [Bank of England — Money creation in the modern economy]
QE में गैर-बैंक विक्रेता बॉन्ड के बदले नई जमा पा सकता है और उसके बैंक को रिजर्व तथा समान देनदारी मिल सकती है। विक्रेता ने संपत्ति भी सौंपी है; अकेला लेनदेन पूरी भुगतान राशि का उपहार नहीं है। फिर भी संपत्ति की कीमतें, प्रतिफल और आगे के निर्णय बदलकर वितरण पर असर डाल सकते हैं। [Bank of England — Money creation in the modern economy]
परिवारों की संपत्ति, ऋण, ब्याज शर्तें और श्रम आय अलग होती हैं। ECB Working Paper 2190 अध्ययन किए गए QE से मुख्यतः रोजगार के जरिए आय असमानता घटने का अनुमान देता है। यह खास मॉडल और आँकड़ों का परिणाम है, सार्वभौमिक निष्कर्ष नहीं; संपत्ति की कीमतों में वृद्धि और श्रम आय अलग दिशाओं में असर डाल सकती हैं। [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
वास्तविक भुगतान से पहले अपेक्षाएँ कीमतों में आ सकती हैं। जल्दी धन पाने वाला भी खराब शर्तों का ऋण ले सकता है या जरूरत से महँगी संपत्ति खरीद सकता है। आकलन के लिए अनुबंध, बैलेंस शीट, समय और वास्तविक क्रय शक्ति चाहिए, केवल “नए धन के करीब” का लेबल नहीं। [Bank of England — Money creation in the modern economy] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
Bitcoin प्रोटोकॉल नियमों के तहत माइनिंग पुरस्कारों के हिस्से के रूप में नई इकाइयाँ जारी करता है; माइनर इसके लिए काम और लागत वहन करते हैं। पूर्वानुमेय निर्गम विवेकाधीन आवंटन के एक खास रूप को सीमित करता है, लेकिन संपत्ति, कीमतों या ऋण उपलब्धता की समानता की गारंटी नहीं। BTC में अंकित ऋण और दावे भी नए मूल बिटकॉइन नहीं हैं। [Bitcoin.org — Issuance and value FAQ]
मौद्रिक या नीतिगत बदलाव, पहले प्राप्तकर्ता, खर्च का रास्ता और अवधि तय करें। हस्तक्षेप के बिना यथार्थपरक स्थिति से तुलना करें तथा वस्तु आपूर्ति, कर, ऋण जोखिम और बाकी बदलाव अलग करें। केवल मकानों की कीमत या बैंक के लाभ में वृद्धि Cantillon Effect साबित नहीं करती; यह रास्तों की जाँच का ढाँचा है, मापन का विकल्प नहीं। [Richard Cantillon — Essai, II.VII] [ECB Working Paper 2190 — Monetary policy and household inequality]
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