Monetary Premium मूल्यांकन का वह भाग है जिसे संपत्ति की अपेक्षित मौद्रिक सेवाएँ समझाती हैं। एक वस्तु की माँग उपभोग, उत्पादन और आगे विनिमय के लिए हो सकती है; उनके योगदान एक कीमत से सीधे नहीं पढ़े जाते।
Menger बताते हैं कि लोग खुद उपभोग न चाहने पर भी ज्यादा बिकाऊ वस्तु क्यों लेते हैं: उससे बाद में जरूरी सामान खरीदना आसान होता है। यह अप्रत्यक्ष विनिमय का सैद्धांतिक तंत्र है। इसका अर्थ हर मुद्रा का इतिहास समान या हर तरल संपत्ति पूर्ण मुद्रा होना नहीं। [Carl Menger — The Nature and Origin of Money]
सोने में औद्योगिक, आभूषण और आरक्षित माँग मिलती हैं। आरक्षित माँग के बिना काल्पनिक कीमत दूसरी परिस्थितियों में बनती। उत्पादन लागत स्वतः वही कीमत नहीं; बाजार भाव से लागत घटाने भर से अंतर विश्वसनीय नहीं मिलता। [Carl Menger — The Nature and Origin of Money] [Bank of England — The economics of digital currencies, 2014]
मान लें बाजार कीमत 100 और अनुमानित गैर-मौद्रिक मूल्य 40 है। अंतर 60 कीमत का 60% है, पर अनुमानित आधार का 150%। संख्याएँ उदाहरण हैं: आधार बदलने से प्रीमियम बदलता है। पद्धति बिना “60% प्रीमियम” अस्पष्ट है। [Carl Menger — The Nature and Origin of Money]
Krishnamurthy और Vissing-Jorgensen अध्ययन करते हैं कि निवेशक अमेरिकी ट्रेजरी की तरलता और सुरक्षा के लिए कम प्रतिफल स्वीकार कैसे करते हैं। यह नकदी प्रवाह के अलावा सेवाओं का मूल्य दिखाता है। वह अंतर सीधे Bitcoin का प्रतिशत मौद्रिक प्रीमियम नहीं; तुलनीय संपत्तियाँ और अन्य जोखिम अलग करना जरूरी है। [Krishnamurthy and Vissing-Jorgensen — The Aggregate Demand for Treasury Debt]
Bitcoin में किसी सामग्री का सामान्य औद्योगिक उपयोग नहीं, पर मूल्य भेजने और रखने का उपयोग है। “शुद्ध मौद्रिक प्रीमियम” कहना स्वतः शून्य मूल्य या अनिवार्य कीमत वृद्धि नहीं बताता। सीमित आपूर्ति बदलती माँग, स्वीकार होने की अपेक्षा और उपयोग लागत से मिलती है। [Bank of England — The economics of digital currencies, 2014] [Bitcoin.org — Value and supply-demand FAQ]
कीमत गुणा इकाइयाँ चुनी कीमत पर भंडार का मूल्यांकन है। वह संपत्ति के भीतर पैसा या सभी द्वारा पूरी निकाली जा सकने वाली रकम नहीं। पूँजीकरण बढ़ना भी उतना शुद्ध नकदी प्रवेश नहीं। मॉडल बिना सोने का कथित प्रीमियम बिटकॉइन में बाँटकर भविष्यवाणी नहीं बता सकते। [Investor.gov — Market Capitalization] [Bitcoin.org — Value and supply-demand FAQ]
स्वीकार्यता, बाजार पहुँच और आगे विनिमय में भरोसा आज की माँग को सहारा दे सकते हैं; बदली उम्मीद उसे कमजोर कर सकती है। ऊँची कीमत व्यापक दैनिक उपयोग नहीं सिद्ध करती। रिजर्व रखना, वास्तविक भुगतान और लेखा इकाई अलग हैं; सबका साथ बढ़ना जरूरी नहीं। [Carl Menger — The Nature and Origin of Money] [Bank of England — The economics of digital currencies, 2014]
संपत्ति, तारीख, मौद्रिक सेवा, तुलना आधार और दूसरी मान्यताओं की संवेदनशीलता बताएँ। दिखती कीमत और तरलता को गैर-मौद्रिक मूल्य या भावी स्वीकार्यता के अनुमानों से अलग रखें। प्रीमियम बना रह या गिर सकता है; शब्द अकेला कम मूल्यांकन, बुलबुला या जोखिमरहित लाभ नहीं सिद्ध करता। [Krishnamurthy and Vissing-Jorgensen — The Aggregate Demand for Treasury Debt] [Bank of England — The economics of digital currencies, 2014] [Bitcoin.org — Value and supply-demand FAQ]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Store of Value, फिएट मुद्रा, सुदृढ़ मुद्रा, Subjective Value Theory. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है सुदृढ़ मुद्रा, Cantillon Effect, Monetary Network Effect.