Credit Expansion не є синонімом зростання всіх грошей чи будь-якої зміни відсоткової ставки. Статистичне зростання боргу та пояснення Мізеса мають різні визначення. Банківська позика може створити депозит, але сам обліковий запис не створює машин, робочої сили чи заощаджень реальних благ.
BIS відрізняє загальний кредит з усіх джерел від кредиту внутрішніх банків приватному нефінансовому сектору. Враховує також боргові цінні папери й розрізняє домогосподарства, нефінансові фірми та уряд. Число без цих меж не показує, яка частина фінансування насправді зросла. [BIS — Credit to the non-financial sector]
Bank of England описує одночасне виникнення позики й відповідного депозиту. Наш спрощений приклад: банк зараховує 100; клієнт має депозит 100 і борг 100, банк — вимогу й зобов’язання. Це не подарунок чистого багатства клієнту й не просте передавання наявного депозиту іншого вкладника. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England також пояснює знищення депозитних грошей через погашення банківського боргу. Наш приклад без інших змін: нові позики 100 і погашення основної суми 80 дають чистий приріст 20. Переказ між клієнтами сам не є погашенням; розрізняй кількість платежів, обсяг нових договорів і залишок боргу. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Bank of England наголошує на прибутковості, пруденційному регулюванні, поведінці клієнтів і монетарній політиці. Окремий банк також мусить забезпечувати вихідні платежі та фінансування. Можливість записати зобов’язання не означає безвитратно позичати будь-яку суму будь-кому. [Bank of England — Money creation in the modern economy]
Мізес аналізує додатковий обіговий кредит, що спочатку надходить на ринок позик. За його поясненням, змінений розрахунок може зробити проєкти позірно здійсненними без відповідного приросту капітальних благ. Це теоретичний механізм несумісних планів, а не рівність між зростанням будь-якої статистики боргу та хибною інвестицією. [Mises — Human Action, XX.6]
Мізес допускає розширення фінансування за незмінної номінальної ставки, якщо надаються позики, раніше відхилені через ризикову складову. Досліджуй також доступ до кредиту й оцінювання позичальників. Порівняння лише двох ставок не описує всієї зміни. [Mises — Human Action, XX.6]
BIS публікує непогашений борг та його відношення до ВВП. Наш приклад: борг 100 і ВВП 200 дають 50 %; якщо ВВП падає до 160 за незмінного боргу, відношення зростає до 62,5 %. Це не новий кредит 12,5. Узгоджуй одиниці, сектор, оцінювання та період порівняння. [BIS — Credit to the non-financial sector]
Механізм Накамото перевіряє перекази й запобігає подвійному витрачанню; він не веде всієї кредитної статистики. Редакційне застосування: позика 100 USD під заставу BTC є боргом у USD, а не емісією Bitcoin. Розрізняй валюту боргу, заставу та можливу вимогу до сервісу; сама кількість on-chain переказів не вимірює обсяг кредиту. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [BIS — Credit to the non-financial sector]
Для повної картини прочитайте також Fiduciary Media, Forced Saving, Austrian Business Cycle Theory, Malinvestment, Credit risk. На цю статтю також посилаються Cantillon Effect, Malinvestment, Austrian Business Cycle Theory, Forced Saving.