Credit Expansion bedeutet im allgemeinen Sprachgebrauch eine Ausweitung der Kreditvergabe. Die Österreichische Schule der Nationalökonomie verwendet auch einen engeren Begriff: Zusätzlicher Zirkulationskredit, finanziert durch neu ausgegebene und nicht vollständig durch Reserven gedeckte Geldersatzmittel, kann Investitionsentscheidungen verändern, ohne dass reale Ressourcen entsprechend zunehmen. Eine wachsende Kreditstatistik und diese theoretische Erklärung sind deshalb nicht automatisch dasselbe.
Annas Bank ist nicht die einzige Finanzierungsquelle. Ein Unternehmen kann auch eine Anleihe ausgeben, also Zahlungen an deren Inhaber versprechen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) unterscheidet deshalb Kredite inländischer Banken an den privaten nichtfinanziellen Sektor von der Finanzierung aus allen erfassten Quellen. Sie trennt außerdem Haushalte, nichtfinanzielle Unternehmen und Staat. Die Meldung, dass Kredite wachsen, verrät noch nicht, ob Familien mehr für Wohnungen leihen, Unternehmen für Maschinen oder der Staat für seine Ausgaben. Zuerst müssen wir wissen, was enthalten ist. [1]
Die Bank of England erklärt, dass ein Bankkredit normalerweise eine entsprechende Einlage schafft. Nehmen wir vereinfacht an, die Bank schreibt Anna 100 Geldeinheiten gut. Anna hat eine Einlage von 100 und eine Schuld von 100. Die Bank hat eine Forderung gegen Anna und eine Verbindlichkeit aus ihrer Einlage. Anna erhält also kein Geschenk: Sie kann jetzt bezahlen und verpflichtet sich dafür zur späteren Rückzahlung. Die Bank muss dabei nicht bloß die vorhandene Einlage eines anderen Sparers übertragen. [2]
Während Anna ihren Kredit abruft, können andere Kunden ältere Schulden tilgen. Wie die Bank of England erläutert, vernichtet die Tilgung des Kreditbetrags Einlagengeld. Mit Tilgung ist hier die Rückzahlung der geliehenen Summe gemeint, nicht die Zahlung von Zinsen. In unserem Beispiel ergeben neue Kredite von 100 und Tilgungen von 80 einen Nettozuwachs von 20, sofern sich sonst nichts ändert. Die Zahlung an den Maschinenlieferanten ist etwas anderes: Das Geld wechselt den Empfänger, aber Annas Schuld bleibt. Neue Verträge und die Zahl der Zahlungen reichen daher nicht aus; auch der noch ausstehende Schuldenstand zählt. [2]
Wäre eine Buchung alles, könnte die Bank jede Idee finanzieren. Sie muss jedoch Zahlungsausfälle, Überweisungen zu anderen Banken und Finanzierungskosten berücksichtigen. Die Bank of England nennt Rentabilität, Risikosteuerung, Regeln für die finanzielle Stabilität der Banken und Geldpolitik. Auch für den Kunden muss der Kredit sinnvoll sein. Eine Einlage schaffen zu können bedeutet deshalb nicht, unbegrenzt und ohne Kosten oder Folgen Mittel bereitstellen zu können. [2]
Ludwig von Mises untersucht zusätzlichen Zirkulationskredit, der zuerst das Kreditangebot vergrößert. Nach seiner Theorie können Projekte dadurch finanzierbarer erscheinen, obwohl die nötigen Anlagen und Materialien nicht zugenommen haben. Zurück zur Druckerei: Mehr bewilligte Kredite können mehr Bestellungen für dieselben Maschinen und Techniker bedeuten. Lieferungen werden teurer oder dauern länger; ursprüngliche Budgets gehen nicht mehr auf. Das veranschaulicht den beschriebenen Widerspruch zwischen Plänen, beweist aber nicht, dass jeder neue Kredit eine Fehlinvestition ist. [3]
Anna wurde vielleicht zuvor abgelehnt, weil die Bank ihr Vorhaben für zu riskant hielt. Später erhält sie den Kredit, obwohl der veröffentlichte Prozentsatz unverändert bleibt. Mises lässt ausdrücklich auch diesen Verlauf zu: Kredit erreicht Schuldner, denen zuvor zum gleichen Nominalzins nicht geliehen wurde. Nominalzins meint hier den im Vertrag genannten Prozentsatz. Beim Vergleich gehören deshalb der Zugang zu Krediten und die Risikobeurteilung dazu, nicht nur die Veränderung einer einzelnen Zinszahl. [3]
Die BIS setzt Schulden auch ins Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP), dem Wert der in einem Zeitraum erzeugten Endprodukte und Dienstleistungen. In unserem Beispiel betragen die Schulden 100 und das jährliche BIP 200; die Quote liegt bei 50 %. Fällt das jährliche BIP auf 160 und bleiben die Schulden unverändert, steigt sie auf 62,5 %. Dafür muss niemand zusätzlich Geld geliehen haben. Der Unterschied beträgt 12,5 Prozentpunkte, keinen neuen Kreditbetrag. Vergleiche brauchen übereinstimmende Einheiten, Zeiträume, Sektoren und Schuldenbewertungen. [1]
Satoshi Nakamoto entwarf ein Netzwerk, das Übertragungen überprüft und die doppelte Ausgabe derselben Münzen verhindert. Es ist keine Buchführung sämtlicher Kreditverträge. Nimmt Anna einen Kredit über 100 US-Dollar (USD) auf und hinterlegt Bitcoin (BTC) als Sicherheit, entstehen Dollarschulden; neue Bitcoin-Einheiten entstehen dadurch nicht. Die Sicherheit ist ein Vermögenswert für den Gläubiger bei ausbleibender Rückzahlung, nicht die Währung der Schuld. Auch ein Anspruch gegen einen Dienstleister ist nicht automatisch dasselbe wie selbst verwahrte Münzen, bei denen die Person selbst die privaten Schlüssel zum Ausgeben kontrolliert. Die Zahl der Netzwerktransfers misst daher nicht den Umfang der Kreditvergabe. [4] [1]
Für ein möglichst vollständiges Bild lies diesen Eintrag zusammen mit Fiduciary Media, Forced Saving, Austrian Business Cycle Theory, Malinvestment, Credit risk, Bitcoin. Auf diesen Eintrag verweisen außerdem Cantillon Effect, Malinvestment, Austrian Business Cycle Theory, Forced Saving.