Austrian Business Cycle Theory

Stell dir einen Möbelhersteller vor, der wegen günstigerer Kredite eine neue Halle plant. Andere Firmen denken ähnlich. Bei Mises ist wichtig, dass die Änderung über den Kreditmarkt wirkt: Unternehmer sehen andere Finanzierungskosten und ändern ihre Pläne. Es geht also nicht nur um eine abstrakte Zunahme der Geldmenge. Damit die Erklärung zur Wirklichkeit passt, müsste erkennbar sein, wer Kredite erhielt und welche Entscheidungen dadurch anders ausfielen. [1]

Die Bank of England erklärt, dass Geschäftsbanken mit einem Kredit normalerweise eine neue Einlage schaffen. Sie reichen nicht bloß vorhandene Ersparnisse weiter. Der Hersteller kann nun zahlen; die Buchung erzeugt aber weder Holz noch Strom oder Fachkräfte. Dieser Bankmechanismus ist von der Konjunkturtheorie zu unterscheiden. Die Einlage ist ein Schritt; anschließend stellt sich die Frage, wie das Geld Preise und Ressourceneinsatz verändert. [3]

Verschieben Haushalte Käufe, können Ressourcen von der Produktion für heute zu Vorhaben für morgen wandern. So erklärt Roger Garrison die Rolle freiwilligen Sparens. Im Kreditboom können Firmen jedoch ihre Pläne ausweiten, während Kunden genauso viel oder mehr konsumieren möchten. Unser Hersteller braucht dann zugleich Menschen für den Hallenbau und die laufenden Aufträge. Die Theorie fragt, ob sich diese Ansprüche gleichzeitig erfüllen lassen. [2]

Ein naheliegender Einwand lautet: Investitionen und Konsum steigen manchmal gemeinsam. Garrisons Modell lässt das zu. Beschäftigte leisten Überstunden, Maschinen laufen länger, Wartung wird aufgeschoben. Höhere heutige Leistung ist aber nicht unbedingt dauerhaft möglich. Seine Produktionsmöglichkeitenkurve beschreibt nachhaltig mögliche Kombinationen von Konsum- und Investitionsgüterproduktion. Ein Boom durch vorübergehende Überbeanspruchung ist deshalb nicht dasselbe wie dauerhaft bessere Produktionsmöglichkeiten. [2]

In unserem Beispiel kann die Firma eine Halle bauen und erst dann feststellen, dass bezahlbare Maschinen, Bedienpersonal oder genügend Aufträge fehlen. Mises nennt solche fehlgeleiteten Investitionen Malinvestment. Die Ausgaben zu addieren genügt deshalb nicht. Auch die Verbindungen zwischen Projekten und die Fertigstellungstermine ihrer Teile zählen. Hohe Ausgaben garantieren allein keinen funktionierenden Betrieb. [1]

Ein unfertiges Projekt kann unbrauchbar sein, ein anderes lässt sich verkleinern, verkaufen oder abschließen. Mises unterscheidet den ursprünglichen Verlust von der Frage, ob der Weiterbetrieb die noch kommenden Kosten deckt. Bei unserer Halle käme es auf Fertigstellungskosten, künftige Einnahmen und andere Nutzungsmöglichkeiten an. Anpassung bedeutet, einen gangbaren Weg zu finden, nicht automatisch alles aus dem Aufschwung abzureißen. [1]

Menschen und Geräte aus gescheiterten Projekten anders einzusetzen ist ein Vorgang. Ein weiterer ist, dass sinkende Einkommen und Ausgaben andere Unternehmen zusätzlich belasten und der Rückgang weitergeht. Garrison unterscheidet diese mögliche Folgephase als sekundäre Depression. Sie ist nicht bloß ein anderer Name für jede Produktionsanpassung. Die Dauer einer Rezession allein sagt daher nicht, ob Veränderungen bei der Kreditvergabe sie ausgelöst haben oder welche Maßnahme sie am besten lindern könnte. [2]

Für einen tatsächlichen Verlauf müssen Kreditänderungen, Unternehmenspläne, verfügbare Mittel und spätere Ergebnisse zusammen untersucht werden, ebenso andere Erklärungen. Niedrige Zinsen mit anschließender Rezession beweisen diese Kette nicht. Auch ein Preisrückgang bei Bitcoin belegt den beschriebenen Produktionsmechanismus nicht. Die Theorie bietet eine Sicht auf Zusammenhänge, kein Datum des nächsten Crashs und keinen Ersatz für Belege. [1] [2]