Credit Expansion

بنك آنا ليس مصدر التمويل الوحيد. تستطيع الشركة أيضًا إصدار سند، أي التعهد بمدفوعات لحامليه. لذلك يميز بنك التسويات الدولية (BIS) بين ائتمان البنوك المحلية للقطاع الخاص غير المالي والتمويل من جميع المصادر التي تشملها الإحصاءات. ويفصل بين الأسر والشركات غير المالية والحكومة. فالخبر عن نمو الائتمان لا يوضح بعد إن كانت الأسر تقترض للسكن، أم الشركات للمعدات، أم الدولة لنفقاتها. علينا أولًا معرفة ما يشمله الرقم. [1]

يوضح Bank of England، البنك المركزي البريطاني، أن القرض المصرفي يُنشئ عادةً وديعة مقابلة. لنبسّط المثال ونفترض أن البنك يقيد لآنا 100 وحدة نقدية. لديها وديعة قدرها 100 ودين قدره 100. وللبنك مطالبة على آنا والتزام تمثله وديعتها. ليست هذه هدية؛ فقد حصلت على القدرة على الدفع الآن مقابل واجب السداد لاحقًا. ولا يلزم أن يكون البنك قد نقل إليها فقط وديعة موجودة أصلًا لمدخر آخر. [2]

بينما تحصل آنا على قرضها، قد يسدد عملاء آخرون ديونًا أقدم. ويوضح Bank of England أن سداد أصل القرض المصرفي يلغي نقود الودائع. وأصل القرض هو المبلغ المقترض من دون الفوائد. في مثالنا، إذا بلغت القروض الجديدة 100 وبلغ سداد أصل القروض 80، فالزيادة الصافية هي 20، إن لم يتغير شيء آخر. أما الدفع لمورد الآلة فحدث مختلف: ينتقل المال إلى المستلم، لكن دين آنا يبقى. لذلك لا تكفي العقود الجديدة أو أعداد المدفوعات؛ فرصيد الدين غير المسدد مهم أيضًا. [2]

لو كان القيد المحاسبي وحده كافيًا، لتمكن البنك من تمويل كل فكرة. لكنه يجب أن يحسب احتمال عدم السداد، والمدفوعات التي تغادر إلى بنك آخر، وتكلفة التمويل. ويؤكد Bank of England أهمية الربحية وإدارة المخاطر والقواعد التي تحافظ على سلامة البنوك والسياسة النقدية. كما يجب أن يكون الاقتراض مناسبًا للعميل. لذلك لا تعني القدرة على إنشاء وديعة امتلاك مصدر أموال غير محدود وبلا تكلفة أو عواقب. [2]

يدرس Ludwig von Mises ائتمان التداول الإضافي الذي يصل أولًا إلى سوق الإقراض. وفق نظريته، قد تبدو المشروعات أسهل تمويلًا من دون أن تزداد المعدات والمواد اللازمة. لنعد إلى المطبعة: زيادة القروض الموافق عليها قد تعني طلبات أكثر تتنافس على الآلات والفنيين أنفسهم. تصبح عمليات التسليم أغلى أو أبطأ، ولا تعود الميزانيات الأصلية كافية. هذا مثال توضيحي لاختلال توافق الخطط الذي تصفه النظرية، وليس دليلًا على أن كل قرض جديد استثمار خاطئ. [3]

ربما رُفض طلب آنا سابقًا لأن البنك رأى مشروعها شديد المخاطر. ثم قد تحصل على القرض لاحقًا رغم بقاء النسبة المعلنة كما هي. ويقر Mises صراحةً بهذا الشكل من التوسع: يصل الائتمان إلى مقترضين لم يكن يُقرضهم البنك سابقًا بسعر الفائدة الاسمي نفسه. والمقصود بالاسمي هنا النسبة المكتوبة في العقد. لذا قارن أيضًا إمكان الحصول على القرض وتقييم المخاطر، لا حركة رقم واحد للفائدة فقط. [3]

ينشر BIS الدين أيضًا نسبةً إلى الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، أي قيمة السلع والخدمات النهائية المنتجة في الاقتصاد خلال فترة. في مثالنا، يبلغ الدين 100 والناتج السنوي 200، فتكون النسبة 50%. إذا انخفض الناتج السنوي إلى 160 وبقي الدين كما هو، ترتفع النسبة إلى 62.5%. وليس ضروريًا أن يكون أحد قد اقترض مبلغًا إضافيًا. الفرق هو 12.5 نقطة مئوية، وليس مبلغًا من الائتمان الجديد. وتتطلب المقارنة تطابق الوحدات والفترات والقطاعات وطرق تقييم الدين. [1]

صمم Satoshi Nakamoto شبكة تتحقق من التحويلات وتمنع إنفاق العملات نفسها مرتين. وليست نظام محاسبة لجميع عقود الائتمان. إذا اقترضت آنا 100 دولار أمريكي (USD) وقدمت بيتكوين (BTC) ضمانًا، ينشأ دين بالدولار، ولا تُنشأ وحدات Bitcoin جديدة. الضمان أصل يحمي المقرض في حال عدم السداد، وليس عملة الدين. وبالمثل، لا تتطابق المطالبة على خدمة تلقائيًا مع عملات يحتفظ بها الشخص بنفسه ويتحكم مباشرةً في المفاتيح الخاصة التي تتيح إنفاقها. لذلك لا يقيس عدد تحويلات الشبكة وحده حجم الإقراض. [4] [1]