Credit Expansion

BIS는 모든 원천의 총신용과 국내 은행이 민간 비금융 부문에 제공한 신용을 구분한다. 채무증권도 포함하며 가계, 비금융 기업, 정부를 나눈다. 이러한 경계가 없는 숫자는 자금 조달의 어느 부분이 실제로 늘었는지 보여주지 못한다. [BIS — Credit to the non-financial sector]

Bank of England는 대출과 대응 예금이 동시에 생긴다고 설명한다. 자체 단순 예시에서 은행이 100을 입금하면 고객은 예금 100과 부채 100, 은행은 채권과 부채를 갖는다. 이는 고객에게 순자산을 선물하거나 다른 저축자의 기존 예금을 단순 전달하는 것이 아니다. [Bank of England — Money creation in the modern economy]

Bank of England는 은행 부채 상환에 따른 예금화폐 소멸도 설명한다. 다른 변화가 없는 자체 예시로 신규 대출 100과 원금 상환 80의 순증가는 20이다. 고객 간 송금 자체는 상환이 아니다. 지급 건수, 신규 계약 금액, 부채 잔액을 구분해야 한다. [Bank of England — Money creation in the modern economy]

Bank of England는 수익성, 건전성 규제, 고객 행동, 통화정책을 강조한다. 개별 은행은 외부로 나가는 지급과 자금 조달도 처리해야 한다. 부채를 장부에 기록할 수 있다고 누구에게나 원하는 금액을 비용 없이 빌려줄 수 있는 것은 아니다. [Bank of England — Money creation in the modern economy]

미제스는 추가 유통신용이 대출 시장에 먼저 들어가는 경우를 분석한다. 그의 설명에서는 바뀐 계산이 상응하는 자본재 증가 없이도 사업을 실행 가능하게 보이게 할 수 있다. 이는 계획 불일치의 이론적 메커니즘이지 모든 부채 통계 증가와 잘못된 투자의 단순 등식이 아니다. [Mises — Human Action, XX.6]

미제스는 위험 요소 때문에 이전에 거절한 대출이 실행된다면 명목금리가 같아도 금융 공급이 확대될 수 있다고 본다. 신용 접근과 차입자 평가도 살펴야 한다. 두 금리만 비교해서는 변화 전체를 설명할 수 없다. [Mises — Human Action, XX.6]

BIS는 부채 잔액과 GDP 대비 비율을 발표한다. 자체 예시에서 부채 100, GDP 200이면 50%다. 부채가 그대로인데 GDP가 160으로 줄면 비율은 62.5%로 오른다. 이것은 신규 신용 12.5가 아니다. 비교에서 단위, 부문, 평가 방식, 기간을 일치시켜야 한다. [BIS — Credit to the non-financial sector]

나카모토의 메커니즘은 전송을 검증하고 이중 지불을 막지만 모든 신용 통계를 작성하지는 않는다. 편집상 적용으로 BTC 담보 100 USD 대출은 USD 부채이며 Bitcoin 발행이 아니다. 부채 표시 통화, 담보, 서비스에 대한 청구권을 구분해야 한다. on-chain 전송 건수만으로 신용 규모를 측정할 수 없다. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [BIS — Credit to the non-financial sector]