Time Preference — предпочтение более раннего удовлетворения более позднему при прочих равных. Без дополнительных предпосылок оно не равно наблюдаемой процентной ставке, сумме сбережений или моральной ценности человека.
Mises в Human Action подчёркивает неизменность прочих обстоятельств. Предпочтение того же удовлетворения раньше не означает, что малое текущее потребление должно перевешивать любую большую будущую выгоду. Его австрийский аргумент о структуре действия отличается от эмпирически измеренной личной ставки дисконтирования. [Mises — Human Action, XVIII]
Предложение 100 сегодня или 110 через год меняет дату и сумму. Влияют доверие к выплате, покупательная способность, издержки сделки и возможность инвестировать раньше. Один ответ поэтому не раскрывает напрямую чистое временное предпочтение и не применим ко всем жизненным ситуациям. [Frederick, Loewenstein and O’Donoghue — Time Discounting and Time Preference]
Человек, которому нужно оплатить жильё и недоступен кредит, может выбрать меньшую немедленную сумму вопреки долгосрочному планированию. Доход и ликвидность меняют доступные варианты. Малые сбережения или заём сами по себе не доказывают нетерпения и не определяют ценность человека. [Fisher — The Theory of Interest, XXI] [Frederick, Loewenstein and O’Donoghue — Time Discounting and Time Preference]
При постоянном факторе delta полезность через t периодов получает вес delta^t. Например, delta = 0,95 даёт через два периода вес 0,9025. Это вес полезности в модели, а не автоматически цена денег; перевод в сумму требует также функции полезности и заданного периода. [Frederick, Loewenstein and O’Donoghue — Time Discounting and Time Preference]
Laibson моделирует дополнительное снижение веса отложенной полезности относительно немедленной. План подождать может измениться, когда один вариант становится доступным сейчас. Такая временная непоследовательность отличается от высокого, но постоянного дисконтирования; модель объясняет и мотив заранее ограничивать собственный будущий выбор. [Laibson — Golden Eggs and Hyperbolic Discounting]
Fisher связывает нетерпение, возможности дохода и рыночные условия; одной субъективной стороны в его модели недостаточно. Для реального кредита различай также ожидаемую инфляцию, риск невозврата и ликвидность. Ставка отдельного банка не измеряет напрямую временное предпочтение всего общества. [Fisher — The Theory of Interest, XXI]
Bitcoin может входить в долгосрочный план, но его цена колеблется, а само владение не раскрывает мотив или будущее потребление. Тезис, что покупка BTC вызвала большее терпение, требует отделить отбор уже терпеливых людей, изменения богатства и другие влияния. Технические правила актива не дают такого причинного доказательства. [Frederick, Loewenstein and O’Donoghue — Time Discounting and Time Preference] [Bitcoin.org — Saving and volatility FAQ]
Укажи награду, сроки, определённость выплаты, реальные или гипотетические стимулы и финансовые ограничения. Повторяй сопоставимые выборы и отличай оценённый параметр от поведения, которое мог вызвать иной фактор. Вывод об устойчивой черте человека сильнее результата одной задачи. [Frederick, Loewenstein and O’Donoghue — Time Discounting and Time Preference] [Laibson — Golden Eggs and Hyperbolic Discounting]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Capital Goods, Здоровые деньги, Marginal Utility, Human Action. На эту статью также ссылаются Австрийская экономическая школа, Marginal Utility, Ordinal Utility, Opportunity Cost.