Fiduciary Media es un término de la teoría monetaria de Mises. Designa la parte de los sustitutos monetarios no cubierta por una reserva correspondiente de dinero propiamente dicho. Antes, las personas deben aceptar el sustituto como equivalente al dinero porque confían en su canje inmediato. No significa cualquier deuda ni todo el dinero fiat. Aquí, el dinero fiat es dinero que no representa por sí mismo un derecho a recibir otra forma de dinero, como el oro. Una reserva monetaria incompleta tampoco implica que el emisor no tenga otros activos.
En nuestro ejemplo, el comerciante no espera una larga disputa para cobrar. Cuenta con canjear el recibo por el dinero prometido en cualquier momento, sin retrasos ni costes. Mises considera esa confianza una condición del sustituto monetario, un derecho de cobro usado en lugar del dinero. Una promesa pagadera dentro de varios años no entra automáticamente en esa categoría. No basta lo escrito en el documento: el canje debe funcionar realmente. [1]
Tomemos nuestro ejemplo simplificado: un banco ha emitido sustitutos monetarios por 100 unidades y dispone de una reserva monetaria utilizable de 60. La parte de 40 que supera esa reserva es Fiduciary Media en la clasificación de Mises. Los 60 cubiertos corresponden a lo que llama certificados monetarios. Comparamos unidades iguales y obligaciones delimitadas, no el valor de un edificio con monedas de oro sin conversión. Es una distinción teórica, no el cálculo de un requisito regulatorio actual. [1]
El recibo de Pablo no tiene por qué llevar un color especial que lo identifique como parte cubierta. Mises señala que la distinción suele referirse al conjunto de sustitutos emitidos y a la reserva, no a la marca de cada pieza. Necesitamos información del emisor. El aspecto de un billete o un saldo de cuenta no muestra cuánto dinero responde al total de derechos comparables. La clasificación tampoco determina por sí sola cuánto recibiría una persona concreta si surgieran problemas. [1]
Además de dinero, un banco puede poseer derechos de cobro de préstamos: sus deudores deben devolverle fondos con el tiempo. En La teoría del dinero y del crédito, Mises explica que préstamos u otras inversiones empresariales pueden respaldar las obligaciones bancarias emitidas. Esos activos pueden tener valor sin ser dinero disponible para retirar hoy. La cobertura monetaria completa es, por tanto, una cuestión distinta de afirmar que el emisor no posee absolutamente nada. [2]
Imagina que muchos clientes quieren su dinero ya, mientras el banco espera las cuotas de préstamos a largo plazo. Incluso derechos de cobro valiosos pueden no venderse rápidamente al precio necesario. Es un problema de liquidez: dificultad para pagar obligaciones cuando vencen. Otra situación es que un deudor no pague y el derecho de cobro pierda valor. Eso es una pérdida crediticia. El Bank of England distingue ambos riesgos. Sumar activos sin examinar su calidad y sus fechas de pago no demuestra capacidad para atender retiradas inmediatas. [3]
Si un cliente acuerda de antemano retirar más tarde, la obligación del banco es distinta de la de una cuenta disponible en cualquier momento. El Bank of England explica por qué la financiación estable o a plazo reduce el riesgo de retiradas repentinas. Al compararla con el concepto de Mises, no podemos clasificar automáticamente todos esos derechos como sustitutos de canje inmediato. Lee las condiciones reales: cuándo se puede pedir el pago, con qué demoras y costes. El nombre comercial no responde esas preguntas. [3] [1]
Cuando el comerciante duda del pago, puede aceptar el recibo solo con un descuento o rechazarlo. Deja de cumplirse el supuesto inicial de que representa el dinero prometido sin que se dude de su canje. Mises distingue por ello los derechos dudosos y la suspensión del canje de la categoría original. No podemos llamar Fiduciary Media a todo dinero no convertible. Hay que especificar qué debía cambiarse por qué y si las personas realmente consideraban equivalentes ambos objetos. [1]
En la red Bitcoin transfieres bitcoins (BTC) conforme al protocolo, el conjunto de reglas que rige la red, sin necesitar la promesa de un emisor de cambiarlos por otra cosa. Un saldo indicado en BTC en un servicio puede, en cambio, ser solo su promesa de permitir una retirada futura. La distinción histórica ayuda a preguntar, no da un veredicto automático. Antes de hablar de Fiduciary Media debemos conocer la naturaleza del derecho, las condiciones de retirada, todas las obligaciones y la reserva. Una cifra en una aplicación no demuestra ni el control de monedas propias ni la cobertura del servicio. [4] [1]
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