Commodity Money est une monnaie constituée d’une marchandise ayant aussi des usages non monétaires, comme l’or ou l’argent. Être rare et vendable ne suffit pas : le bien doit réellement servir d’intermédiaire des échanges. Du métal en main diffère également d’un document promettant sa remise.
Un bijoutier achète de l’or pour fabriquer une bague. Le marchand de notre exemple l’accepte en paiement pour acheter ensuite d’autres biens. Le matériau peut être identique, mais son rôle change. Mises distingue cet emploi d’une marchandise comme monnaie des autres formes monétaires. La composition chimique ne suffit donc pas. Un objet en or conservé chez soi ne prouve pas non plus que l’or sert couramment de monnaie dans ce milieu. [1]
Le marchand ne souhaite peut-être aucune bague. Il lui suffit d’espérer un échange ultérieur plus facile. Carl Menger explique pourquoi une personne accepte un bien qu’elle ne veut pas consommer s’il l’aide à obtenir ce qu’elle souhaite réellement. Ici, l’or relie la vente de tissu à un achat futur de nourriture. Cela illustre l’échange indirect ; l’histoire précise de l’adoption monétaire dans chaque société demande des preuves distinctes. [2]
L’or a d’autres usages que le paiement. Cela ne lui donne pas un pouvoir d’achat éternellement fixe, c’est-à-dire la capacité d’acheter toujours la même quantité de choses. Mises rejette l’idée simpliste d’un prix imposé par le matériau lui-même. Si quelqu’un parle de « valeur intrinsèque », demande ce qu’il entend par là. La bijouterie explique un motif d’intérêt pour le métal, pas la quantité de pain offerte aujourd’hui ou l’an prochain. [1]
Prenons notre exemple simple : une pièce de métal pèse 10 g avec un titre de 900/1000. Elle contient donc 9 g de métal pur, le reste étant d’autres composants. Le titre indique la part du poids constituée du métal concerné. Ce calcul ne vérifie ni l’authenticité ni le prix. La LBMA, organisme qui établit des normes pour le marché des métaux précieux, distingue la pesée de l’indication du titre dans ses règles applicables aux lingots du marché de gros. Good Delivery est le nom de la norme pour ces lingots. Notre petit exemple n’en décrit pas les exigences ; il sépare deux mesures souvent confondues. [3]
Transporter du métal peut être peu pratique. La Bank of England décrit la circulation de reçus pour des pièces d’or déposées, puis de billets convertibles en or. On transmet alors un droit à la remise du métal par l’émetteur, plutôt que le métal. Même avec une couverture intégrale, il faut connaître les conditions et compter sur leur respect. La marchandise se distingue donc de la créance correspondante. Le même poids promis ne signifie pas le même mode de détention. [4]
L’étalon-or organise le rapport entre l’unité monétaire et l’or, ainsi que la convertibilité. C’est un régime monétaire, pas le nom de tout objet en or. La Bank of England indique avoir définitivement arrêté la conversion de ses billets en or en 1931. Cela concerne une institution et un pays précis, pas la fin simultanée de tous les régimes fondés sur l’or. On pouvait encore posséder et échanger de l’or sans rétablir l’étalon-or. [4]
On ne produit pas de l’or simplement en inscrivant un montant, mais sa quantité disponible n’est pas figée. Les mines peuvent fournir du métal supplémentaire ; la demande monétaire et les autres usages changent aussi. La quantité de biens achetables peut également varier. Utiliser une marchandise comme monnaie ne garantit donc pas des prix constants. La Bank of England souligne l’effet des variations de quantité de la marchandise. Savoir qu’un métal est rare ne suffit pas à évaluer son pouvoir d’achat. [4]
On compare souvent Bitcoin à l’or pour sa rareté. Son Whitepaper, le document expliquant la conception du système, décrit pourtant les transferts de bitcoins (BTC) et Proof of Work, le travail de calcul sécurisant l’historique des transactions, pas un droit à recevoir du métal. Des unités numériques ne se fondent pas en bijoux. Cela ne tranche pas leur utilité monétaire ; cela montre la limite de l’analogie matérielle. Qualifier BTC de Commodity Money exige de préciser la définition retenue. Le coût du minage ne suffit pas à trancher. [5] [1]
Pour une vision complète, lisez aussi Regression Theorem, Bitcoin, Monnaie fiat, Medium of Exchange, Fiduciary Media. Cette entrée est également citée par Monnaie fiat, Denationalisation of Money, Free Banking, Carl Menger.