Regression Theorem объясняет у Mises преемственность покупательной способности денег — того, что на них можно получить. Ожидания опираются на прежнюю покупательную способность. Прослеживая эту связь в прошлое, Mises доходит до времени, когда вещь ещё не использовалась как деньги. По его объяснению, у неё уже была меновая ценность благодаря другому применению. Это аргумент его экономической теории, а не статистическая регрессия или прогноз курса биткоина (BTC).
Представим, что Ева продаёт стол. Она принимает деньги, чтобы позже купить продукты или заплатить за жильё. Но какую сумму просить? Mises отделяет опыт прежних цен, на который опирается Ева, от новой оценки, возникающей при обмене. Он не объясняет сегодняшнюю цену той же самой сегодняшней ценой. Ева смотрит вперёд, но уже представляет, что деньги позволяли покупать до сих пор. [1]
В нашем примере хлеб вчера стоил 10 единиц, а сегодня стоит 12. Ева составила бюджет по старой цене и теперь должна его пересмотреть. Опыт помог ей понять сумму, но не гарантировал прежней покупки. Могли измениться предложение хлеба, спрос или другие обстоятельства. Regression Theorem не рассчитывает величину изменения цены и не объясняет отдельный случай без дополнительных сведений. [1]
Возвращаясь всё дальше в прошлое, мы в итоге спрашиваем о начале. Mises завершает цепочку благом, которое обладало меновой ценностью благодаря неденежному применению ещё до использования как средства обмена. Представь металл для украшений: его ценили без намерения расплачиваться им дальше. Это иллюстрация логики аргумента, а не доказательство единой истории всех денежных систем. Конкретное начало требует собственных источников. [1]
Carl Menger рассматривал близкий вопрос. В нашем примере гончару нужны ботинки, но сапожнику не нужны горшки. Гончар может принять другое благо, которое легче обменять дальше, и через него получить обувь. Это косвенный обмен: промежуточную вещь приобретают ради следующей сделки. Menger объясняет пользу и распространение такого подхода. Regression Theorem сосредоточена на связанном вопросе: на что люди опираются при оценке денег. [2]
По Mises, самого наличия металла, бумаги или права требовать выплату недостаточно для различения видов денег. В Теории денег и кредита он различает товарные, кредитные и фиатные деньги, подчёркивая реальное использование в обмене. Практический вопрос поэтому таков: что люди действительно делают с этой вещью? Надпись «деньги» на новом жетоне ещё не показывает, что кто-то отдаст за него. [3]
Regression Theorem не требует, чтобы нынешние деньги вечно обменивались на металл. Mises рассматривает и требования, обращающиеся после прекращения выплат, и деньги без неденежного применения. Вопрос о первом ориентире оценки отличается от вопроса, почему эти деньги принимают сейчас. Из их происхождения автоматически не следуют ни необходимость сегодняшнего товарного обеспечения, ни гарантия дальнейшего принятия. [1]
Bitcoin Whitepaper решает другую проблему: как переводить BTC, не позволяя тратить одни и те же средства дважды. Satoshi Nakamoto описывает цифровые подписи, позволяющие математически проверить право совершить платёж, историю транзакций и Proof of Work — вычислительную работу, помогающую защитить общую историю. Но успешная транзакция сама не показывает, что получатель предоставил взамен. Это мог быть тест или подарок. Поэтому техническая запись перевода не является автоматическим доказательством торговой цены. [4]
Применяя Regression Theorem к Bitcoin, различай запуск сети, перевод между адресами, предложенный курс и совершённый обмен. Это разные события. Тот, кто объясняет начальную оценку конкретным неденежным применением, должен подтвердить участников, время и мотивы. Нынешняя оценка или затраченная тогда электроэнергия сами этого не доказывают. Теория даёт вопросы для анализа, но не восполняет исторические пробелы и не обещает будущую цену. [4] [1]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Fiduciary Media, Фиатные деньги, Medium of Exchange, Ludwig von Mises, Bitcoin. На эту статью также ссылаются Commodity Money, Ludwig von Mises.