Regression Theorem は、お金で何が手に入るかという購買力のつながりを説明する Mises の理論である。人々の予想は以前の購買力を手がかりにする。過去へたどると、Mises は貨幣として初めて使われる前の、別の用途に基づく交換価値を出発点に置く。彼の経済理論における議論であり、統計的な回帰分析でもビットコイン（BTC）の価格予測でもない。
Eva がテーブルを売る場面を考えよう。後で食べ物を買ったり家賃を払ったりするため、お金を受け取る。しかし、いくら請求すればよいのか。Mises は、Eva が参考にする過去の価格経験と、その交換で新しく生まれる評価を区別する。今日の価格を同じ今日の価格で説明しているわけではない。Eva は将来を見るが、お金がこれまで何を買えたかを全く知らずに判断するのではない。 [1]
この例では、パンは昨日 10 単位、今日は 12 単位だった。Eva は以前の価格で予算を立てたので、見直す必要がある。経験は金額を理解する助けになったが、同じ買い物を保証しなかった。パンの供給、需要、その他の事情が変わったのかもしれない。Regression Theorem は値動きの幅を計算せず、追加の資料なしに個別の変化を説明することもない。 [1]
昨日からさらに過去へ進むと、起源の問題に行き着く。Mises は、交換手段になる前から貨幣以外の用途による交換価値を持っていた財を、その連鎖の終点とする。宝飾品を作るための金属を考えればよい。支払いに回すつもりがなくても、人々は価値を認める。これは議論の筋道を示す例であり、すべての貨幣制度が同じ歴史をたどった証拠ではない。具体的な起源には個別の史料が必要だ。 [1]
Carl Menger は関連する問題を考えた。この例では、陶工は靴を欲しがるが、靴職人は壺を欲しがらない。陶工はもっと交換しやすい別の財を受け取り、それを使って靴を手に入れられる。これが間接交換だ。次の取引に使うため、中間の財を手に入れる。Menger はこの方法の利点と広がりを説明する。Regression Theorem は、貨幣を評価するとき何を手がかりにするかという関連した問いに焦点を当てる。 [2]
Mises によれば、金属、紙、あるいは支払いを受ける権利である債権のどれを持っているかを見るだけでは、貨幣の種類を十分に区別できない。『貨幣および信用の理論』では商品貨幣、信用貨幣、フィアット貨幣を分けつつ、交換で実際に使われているかを重視する。読者にとって実用的な問いは、人々がそれを本当に何に使っているかだ。新しいトークンに「お金」と書いても、誰が何と交換してくれるかは分からない。 [3]
Regression Theorem は、現在のお金が永久に金属と交換できることを求めない。Mises は、償還が停止した後も流通する債権や、貨幣以外の用途を持たないお金も扱っている。最初の評価の手がかりがどう生まれたかと、今なぜ受け入れられるかは別の問いだ。起源だけから現在の商品による裏付けの義務を導いたり、今後も受け入れられると保証したりはできない。 [1]
Bitcoin Whitepaper は別の問題を扱う。同じ資金を二重に使わせずに BTC を移す方法だ。Satoshi Nakamoto は支払いの権限を数学的に検証できるデジタル署名、取引履歴、そして共通の履歴を守る助けとなる計算作業である Proof of Work を説明している。ただし、成功した取引だけでは受取人が見返りに何を渡したかは分からない。テストや贈り物だったかもしれない。技術的な送金記録は、自動的に売買価格の証拠にはならない。 [4]
Regression Theorem を Bitcoin に当てはめるなら、ネットワークの稼働開始、アドレス間の送金、提示された交換レート、実際に成立した交換を分けよう。同じ出来事ではない。特定の非貨幣的な用途が初期の評価を説明すると主張するなら、参加者、時期、動機を示す必要がある。現在の価格や当時の電力消費だけでは証明できない。理論は分析の問いを与えるが、欠けた史料を補ったり将来の価格を約束したりはしない。 [4] [1]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Fiduciary Media, 法定通貨, Medium of Exchange, Ludwig von Mises, Bitcoin. 次の項目からも参照されています Commodity Money, Ludwig von Mises.