Regression Theorem

تخيّل أن إيفا تبيع طاولة. تقبل النقود لتشتري الطعام لاحقًا أو تدفع الإيجار. لكن كم تطلب؟ يميز Mises بين خبرة الأسعار السابقة التي تستند إليها إيفا، والتقييم الجديد الذي يتكون أثناء التبادل. فهو لا يفسر سعر اليوم بالسعر نفسه في اليوم نفسه. تنظر إيفا إلى المستقبل، لكنها لا تبدأ بلا تصور لما كانت النقود تشتريه حتى الآن. [1]

في مثالنا، كان الخبز يكلف 10 وحدات أمس، وأصبح يكلف 12 اليوم. وضعت إيفا ميزانيتها بالسعر القديم، وعليها الآن تعديلها. ساعدتها الخبرة على فهم المبلغ، لكنها لم تضمن لها الشراء نفسه. ربما تغير عرض الخبز أو الطلب عليه أو ظروف أخرى. لا تحسب Regression Theorem مقدار تغير السعر، ولا تفسر تغيرًا بعينه من دون معلومات إضافية. [1]

عندما نرجع من الأمس إلى ماضٍ أبعد، نصل في النهاية إلى سؤال البداية. ينهي Mises السلسلة عند سلعة كانت لها قيمة تبادلية من استخدامات غير نقدية قبل أن تصبح وسيطًا للتبادل. فكّر في معدن يُشترى لصنع الحلي: قدّره الناس دون نية الدفع به لاحقًا. هذا مثال يوضح منطق الحجة، وليس دليلًا على أن كل نظام نقدي مر بالقصة التاريخية نفسها. كل بداية محددة تحتاج إلى مصادرها الخاصة. [1]

بحث Carl Menger سؤالًا قريبًا. في مثالنا، يحتاج صانع الفخار إلى حذاء، لكن صانع الأحذية لا يريد أواني. يستطيع الخزاف قبول سلعة أخرى يسهل تبادلها لاحقًا، ثم الحصول بها على الحذاء. هذا تبادل غير مباشر: اقتناء السلعة الوسيطة من أجل صفقة أخرى. يشرح Menger فائدة هذه الممارسة وانتشارها. أما Regression Theorem فتركز على السؤال المرتبط بالمرجع الذي يستند إليه الناس عند تقييم النقود. [2]

بحسب Mises، لا يكفي أن نرى معدنًا أو ورقًا أو مطالبة بالدفع للتمييز بين أنواع النقود. يميز في نظرية النقود والائتمان بين النقود السلعية والائتمانية والإلزامية، مع التشديد على الاستخدام الفعلي في التبادل. لذلك يصبح السؤال العملي: ماذا يفعل الناس حقًا بهذا الشيء؟ كتابة «نقود» على رمز جديد لا تبين ما الذي سيقدمه أحد في مقابله. [3]

لا تشترط Regression Theorem أن تبقى نقود اليوم قابلة للاستبدال بالمعدن إلى الأبد. يناقش Mises أيضًا مطالبات تستمر في التداول بعد توقف استردادها، ونقودًا بلا استخدام غير نقدي. لذا يختلف سؤال ظهور المرجع الأول للتقييم عن سؤال قبول الناس لهذه النقود الآن. لا يفرض الأصل وحده غطاءً سلعيًا حاليًا، ولا يضمن استمرار القبول. [1]

يعالج Bitcoin Whitepaper مشكلة أخرى: نقل BTC مع منع إنفاق الأموال نفسها مرتين. يصف Satoshi Nakamoto التوقيعات الرقمية التي تتيح التحقق رياضيًا من صلاحية إجراء الدفع، وسجل المعاملات وProof of Work، أي العمل الحسابي الذي يساعد على حماية السجل المشترك. لكن المعاملة الناجحة لا تكشف وحدها ما قدمه المستلم في المقابل. ربما كانت اختبارًا أو هدية. لذلك لا يعد السجل التقني للتحويل دليلًا تلقائيًا على سعر تجاري. [4]

عند تطبيق Regression Theorem على Bitcoin، ميّز بين إطلاق الشبكة والتحويل بين العناوين وسعر الصرف المعروض والتبادل المنجز فعلًا. هذه أحداث مختلفة. من يفسر التقييم الأول باستخدام غير نقدي محدد، عليه توثيق المشاركين والتوقيت وأسبابهم. لا يثبت السعر الحالي أو استهلاك الكهرباء آنذاك ذلك وحده. توفر النظرية أسئلة للتحليل، لكنها لا تسد فجوات الأدلة التاريخية ولا تعد بسعر مستقبلي. [4] [1]