Credit risk

मान लें किसी कंपनी को तय दिन आपको 100 USD, यानी अमेरिकी डॉलर, लौटाने हैं। अब उधारकर्ता, रकम और समय मालूम हैं; तभी समझ सकते हैं कि दायित्व पूरा हुआ या नहीं। अनुबंध और लागू नियम यह भी तय करते हैं कि देरी या दूसरी घटना कब चूक, यानी दायित्व न निभाना, मानी जाएगी। सभी ऋणों के लिए प्रतीक्षा के दिनों की कोई सार्वभौमिक संख्या नहीं है। इस बीच बॉन्ड की कीमत 100 से 95 हो जाए तो यह अकेले भुगतान न होने का प्रमाण नहीं; बाजार ब्याज दर के बदलाव पर प्रतिक्रिया दे सकता है। दूसरी ओर, कंपनी की भुगतान क्षमता पहली किस्त छूटने से बहुत पहले बिगड़ सकती है। इसलिए उसके वित्त और उस खास ऋण की शर्तें दोनों देखते हैं। [1]

कम होने वाली घटना भी महंगी पड़ सकती है। Bank for International Settlements (BIS) में PD चूक की संभावना, LGD चूक होने पर खो जाने वाला हिस्सा और EAD चूक के समय देय रकम दर्शाते हैं। यह वह रकम है जो दूसरे पक्ष को हमें देनी है। अपने सरल सालाना मॉडल में PD 2%, LGD 60% और EAD 100 USD लेते हैं। गणना 0.02×0.60×100 = 1.2 USD इन मान्यताओं पर अपेक्षित नुकसान बताती है। इसका मतलब हर साल ठीक इतनी रकम बट्टे खाते में डालना नहीं। यह नुकसान की ऊपरी सीमा भी नहीं है; किसी एक ऋण का परिणाम कहीं खराब हो सकता है। यह सरल मॉडल है, बैंक पूंजी की पूरी गणना या उधारकर्ता की जांच का विकल्प नहीं। [2]

मुश्किल में पड़ी कंपनी के पास संपत्ति बची है, इतना जानना काफी नहीं; उस पर किसका अधिकार है, यह भी देखना पड़ता है। हमारे परिसमापन के उदाहरण में 70 USD की संपत्ति, उसी से सुरक्षित दावा 50 और बिना जमानत दावा 40 हैं। माने गए क्रम में और बिना खर्च के पहले लेनदार को 50, दूसरे को बचे हुए 20 मिलते हैं। दूसरे की वसूली 20/40 = 50% है। खर्च, इंतजार, दूसरे प्राथमिक दावे या अमान्य जमानत असली नतीजा बदल सकते हैं। जमानत कोई जादुई शब्द नहीं: उसका कानूनी असर और उसी संपत्ति पर दूसरों के अधिकार समझना जरूरी है। [3]

क्रेडिट रेटिंग उधारकर्ता या खास ऋण की साख पर एजेंसी की राय है। Investor.gov बताता है कि AAA भी भुगतान की गारंटी नहीं। कंपनी की रेटिंग उसके किसी खास ऋण या बॉन्ड से अलग हो सकती है। यह कीमत के सारे जोखिम या निवेश जल्दी बेच पाने की संभावना नहीं बताती। जांचें कि रेटिंग किसने, कब और किस चीज की दी है; केवल अक्षर काफी नहीं। अमेरिकी प्रतिभूति नियामक SEC में एजेंसी का पंजीकरण भी उसकी रेटिंग की मंजूरी नहीं है। ऊंची रेटिंग वाला ऋण भी ऐसी कीमत पर मिल सकता है जो आप देना न चाहें। [4]

कंपनी सौंपे गए बिटकॉइन पर ब्याज का वादा करे तो पूछें कि पैसा कहां से आता है और जमा रकम कौन लौटाएगा। हमारे अनुबंध में 1 BTC के साथ ब्याज 0.05 BTC लौटाने का वादा है। चूक के बाद केवल 0.4 BTC वापस मिलते हैं। सिर्फ मूल जमा से तुलना में 0.6 BTC, यानी 60%, कम हैं; पूरे वादे से तुलना में कमी 0.65 BTC है। यह रकम की तुलना है, अनुबंध के अनुसार वापसी को मूलधन और ब्याज में बांटने का निर्णय नहीं। यह कमाई Bitcoin प्रोटोकॉल नहीं बनाता; कंपनी की गतिविधि और भुगतान क्षमता पर निर्भर है। कानूनी उधारकर्ता, संपत्ति आगे उधार दिए जाने, दिवालियेपन में अधिकार और दावे की मुद्रा जानें। ऐप में सकारात्मक शेष दिखना बिटकॉइन लौटाने की क्षमता का प्रमाण नहीं। [5]

अलग कंपनियों में पैसा बांटना मदद कर सकता है, यदि एक ही समस्या सबको न घेर ले। लेकिन हमारे दोनों ऋण, प्रत्येक 50 USD, एक ही बाजार पर निर्भर कंपनियों को जाते हैं। दोनों चूकें और प्रत्येक केवल आधा लौटाए तो नुकसान 25+25 = 50 है। अलग नामों ने साझा झटका नहीं हटाया। कंपनियां मालिकों, समान जमानत या एक गारंटर से भी जुड़ी हो सकती हैं। गारंटर वह दूसरा पक्ष है जो तय शर्तों पर उधारकर्ता की जगह भुगतान का वादा करता है। गारंटी कुछ जोखिम उस तक ले जाती है; उसकी भुगतान क्षमता और वादा कानूनी रूप से लागू करा पाना जरूरी रहते हैं। केवल अनुबंधों की गिनती नहीं, उनके साझा जोखिम भी देखें। [1]

लेखांकन में वित्तीय साधनों का अंतरराष्ट्रीय मानक IFRS 9 और ECL, यानी अपेक्षित ऋण नुकसान, मिलते हैं। बारह महीने के ECL रिपोर्टिंग तारीख के बाद 12 महीने में संभव चूक से जुड़े हैं, लेकिन उसके पूरे जीवनकाल के नकदी प्रभाव, संभावना के अनुसार भारित करके, शामिल करते हैं। मान लें हमारे काल्पनिक उधारकर्ता की चूक महीने 10 में हो और कुछ रकम महीने 24 में वसूल हो, तो बाद की वसूली नजरअंदाज नहीं कर सकते। पैसा मिलने का समय भी महत्वपूर्ण है। जीवनकाल ECL साधन की पूरी अपेक्षित अवधि में संभव चूक देखते हैं। तरीका नियम और साख की स्थिति पर निर्भर है, जिसमें पहली बार खातों में दर्ज होने के बाद जोखिम का महत्वपूर्ण बढ़ना भी शामिल है। यह अपने-आप US GAAP, अमेरिकी लेखांकन नियमों, या सभी क्रिप्टो उत्पादों पर लागू नहीं होता। [6]

उधारकर्ता की आमदनी तभी घट सकती है जब जमानत की कीमत भी गिर रही हो और वसूली में ज्यादा समय लगे। समस्याएं तब एक-दूसरे का नुकसान बढ़ाती हैं। हमारा तनाव मॉडल PD को 10% और LGD को 80% करता है, EAD 100 USD रखते हुए: 0.10×0.80×100 = 8 USD, मूल 1.2 के बजाय। यह पूर्वानुमान नहीं, बदली मान्यताओं की जांच है। इसलिए वर्तमान आमदनी और भुगतान, समय-सीमाएं, कानूनी सुरक्षा और भरोसेमंद जानकारी चाहिए। साधारण औसत अच्छी शुरुआत है, चरम नुकसान की पूरी तस्वीर नहीं। हर कमाई के वादे पर आखिर वही सवाल लौटता है: कौन देगा और पैसा कहां से आएगा? [1] [2]