Interest rate risk

हमारा शून्य कूपन उदाहरण ठीक एक साल बाद 100 USD देता है; चूक और खर्च नहीं हैं। सालाना छूट दर 5% पर मूल्य 100/1.05, लगभग 95.24; 10% पर 100/1.10, लगभग 90.91 है। तुलना एक ही समय और बची अवधि की है, एक साल बाद के मूल्य की नहीं। अधिक अपेक्षित प्रतिफल उसी भुगतान का मूल्य घटाता है; वास्तविक मूल्य पर अन्य जोखिम भी असर डालते हैं। [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

हमारे उदाहरण में मूलधन 100 USD और निश्चित सालाना कूपन 4% है। नई बाजार दर 7% होने पर भी अनुबंध में भुगतान 4 ही रहता है। बेचने का मूल्य बदल सकता है। परिपक्वता तक रखने से जारीकर्ता की चूक, मुद्रास्फीति या पहले बेचने की जरूरत समाप्त नहीं होती। अनुबंध में दर बदलने या पुनर्वित्त से पहले उधारकर्ता का ब्याज स्वतः नहीं बढ़ता। [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

TreasuryDirect अमेरिकी FRN में 13 सप्ताह के बिलों पर आधारित सूचकांक और निर्गम अवधि भर निश्चित स्प्रेड अलग बताता है। सूचकांक साप्ताहिक बदलता है, ब्याज तिमाही मिलता है; दोनों तारीखें अलग हैं। हमारे सरल उदाहरण में सूचकांक 3% और स्प्रेड 2% से 5%, सूचकांक 5% होने पर 7% मिलता है। ये मौजूदा FRN पेशकश नहीं; भुगतान के लिए दिन, अंकित राशि और साधन के नियम चाहिए। [TreasuryDirect — Floating Rate Notes]

हमारे संशोधित ड्यूरेशन 4 वाले उदाहरण में प्रतिफल की छोटी समानांतर वृद्धि 1 प्रतिशत अंक हो तो मूल्य बदलाव लगभग −4×0.01 = −4% है। यह प्रथम क्रम का अनुमान है, सटीक हानि की गारंटी नहीं। बड़ा बदलाव, मूल्य-प्रतिफल वक्रता, विकल्प या अलग अवधियों में अलग बदलाव परिणाम बदलते हैं। ड्यूरेशन को बचे वर्षों के बराबर न मानें। [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]

हमारे उदाहरण का मिला कूपन 4 USD एक साल 5% पर लगाने से 0.20, 1% पर 0.04 कमाता है, खर्च से पहले। दर गिरने से बॉन्ड का मूल्य बढ़ सकता है लेकिन नए पैसे की आय घट सकती है। समयपूर्व चुकाने योग्य बॉन्ड का जारीकर्ता अपना अधिकार प्रयोग कर सकता है; संविदात्मक मूल्य और तारीख देखें, सभी बॉन्ड स्वतः चुकने की धारणा नहीं। [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds]

हमारा उधारकर्ता सूचकांक A के साथ 2% देता है, स्वैप में B लेता और निश्चित 3% देता है। समान सांकेतिक मूलराशि, अवधि और A=B पर खर्च से पहले शुद्ध लागत 5% है। A−B = 1 प्रतिशत अंक हो तो 6%। स्वैप नाम रखने से सूचकांक, परिपक्वता या राशि का अंतर नहीं मिटता; प्रतिपक्ष और संभावित संपार्श्विक भुगतान भी जाँचें। BIS का बैंकिंग ढाँचा किसी एक खुदरा अनुबंध की शर्तें नहीं है। [BIS — Interest Rate Risk in the Banking Book]

हमारे उदाहरण का सालाना कुल नाममात्र प्रतिफल 5%, मुद्रास्फीति 3% होने पर क्रयशक्ति बदलाव 1.05/1.03−1, लगभग 1.94% है। 5−3 = 2% अनुमान है, सटीक चक्रवृद्धि गणना नहीं। अवधि समान रखें, अपेक्षित और वास्तविक मुद्रास्फीति अलग करें; कर और शुल्क परिणाम बदल सकते हैं। [FINRA — Understanding Bond Yield and Return]

हमारी उदाहरण कंपनी के पास 1 BTC और 100 USD ऋण है। अनुबंध के पुनर्निर्धारण में दर 4% से 7% हो तो मूलधन समान रहते सालाना खर्च 4 से 7 होता है, BTC मात्रा बदले बिना। सिर्फ BTC रखने से ऋणदाता के कूपन का भुगतान पैदा नहीं होता। उदाहरण दर बदलने पर BTC मूल्य की यांत्रिक दिशा नहीं बताता; वित्तपोषण लागत और आरक्षित परिसंपत्ति का बाजार मूल्य अलग रखें। [Satoshi Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System][SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]