Interest rate risk

独自のゼロクーポン例はちょうど一年後に100 USDを払い、債務不履行と費用を除く。年割引率5%なら100/1.05、約95.24、10%なら100/1.10、約90.91。同じ時点と残存期間を比較し、一年後の価格ではない。要求利回りの上昇は同じ支払いの価値を下げるが、実際には他のリスクも作用する。 [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

独自の債券は元本100 USD、固定年クーポン4%で、新しい市場金利が7%でも契約上4を払う。売却価格は変わりうる。満期保有でも発行者の不履行、インフレ、途中売却の必要は消えない。借り手の利息は契約改定や借換え前に自動上昇しない。 [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

TreasuryDirect は米国FRNについて13週財務省短期証券に基づく指数と発行期間を通じ固定のスプレッドを区別する。指数は毎週改定、利払いは四半期ごとで、別の日程だ。独自例で指数3%に2%を加えると5%、指数5%なら7%。現在のFRN提示条件ではない。支払計算には日数、額面、個別規則が必要になる。 [TreasuryDirect — Floating Rate Notes]

修正デュレーション4の独自例では、利回りが小幅かつ平行に1パーセントポイント上がると価格変化は約−4×0.01 = −4%。一次近似で、正確な損失を保証しない。大幅変化、価格と利回りの曲率、オプション、期間別の異なる変動が結果を変える。残存年数と混同しない。 [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]

独自例の受取クーポン4 USDを一年再投資すると、5%では0.20、1%では0.04を費用前に得る。金利低下は債券価格を支えても新たな資金の収入を減らしうる。繰上償還可能な債券では発行者が権利を行使する場合がある。契約価格と期日を確認し、全債券の自動償還と思わない。 [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds]

独自例の借り手は指数Aに2%を加えて払い、スワップでBを受け固定3%を払う。想定元本と期間が一致しA=Bなら費用前の純負担は5%。A−B = 1パーセントポイントなら6%。スワップという名称は指数、満期、金額の不一致を消さない。相手方と担保支払いの可能性も調べる。BISの銀行向け枠組みは特定の個人向け契約ではない。 [BIS — Interest Rate Risk in the Banking Book]

独自例で年総名目収益率5%、インフレ3%なら購買力変化は1.05/1.03−1、約1.94%。5−3 = 2%は近似で、正確な複利換算ではない。同じ期間を使い、予想と実現したインフレを分ける。税金や手数料も結果を変える。 [FINRA — Understanding Bond Yield and Return]

独自例の会社は1 BTCを保有し、借入は100 USD。契約上の改定で金利が4%から7%になると、元本一定で年費用は4から7へ増えるがBTC数量は変わらない。BTCの単純保有が貸し手へのクーポンを生むわけではない。この例から金利変化後のBTC価格方向を機械的に導けない。調達費用と準備資産の市場価値を分ける。 [Satoshi Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System][SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]