Interest rate risk

Notre zéro-coupon verse 100 USD exactement dans un an, sans défaut ni frais. À un taux annuel de 5%, le prix est 100/1,05, environ 95,24; à 10%, 100/1,10, environ 90,91. Même instant et durée restante, pas un prix un an plus tard. Un rendement exigé plus élevé réduit la valeur du même paiement; d’autres risques agissent aussi. [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

Notre obligation de principal 100 USD et coupon annuel fixe 4% doit toujours 4 si le nouveau taux atteint 7%. Son prix de vente peut changer. Garder jusqu’à échéance ne supprime ni défaut, ni inflation, ni besoin de vendre avant. Le coût de l’emprunteur n’augmente pas automatiquement avant révision contractuelle ou refinancement. [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

TreasuryDirect distingue pour les FRN américains l’indice lié aux bons de 13 semaines et la marge fixe sur la vie de l’émission. Révision hebdomadaire et paiement trimestriel sont distincts. Notre indice 3% plus marge 2% donne 5%, puis 7% si l’indice vaut 5%. Pas de cotations FRN actuelles: le paiement exige jours, nominal et règles propres. [TreasuryDirect — Floating Rate Notes]

Notre modèle de duration modifiée 4 donne environ −4×0,01 = −4% du prix pour une petite hausse parallèle de 1 point de pourcentage. Approximation du premier ordre, pas perte exacte garantie. Grands mouvements, courbure prix-rendement, options ou écarts entre échéances changent le résultat. Ne confonds pas duration et années restantes. [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]

Notre coupon reçu 4 USD placé un an à 5% gagne 0,20; à 1%, seulement 0,04 avant frais. La baisse peut soutenir le prix du titre mais diminuer le revenu des nouveaux fonds. Si l’obligation est remboursable par anticipation, l’émetteur peut exercer son droit; vérifie prix et dates contractuels, pas un rachat automatique de tous les titres. [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds]

Notre emprunteur paie indice A plus 2% et reçoit B par swap contre fixe 3%. Avec mêmes nominaux, périodes et A=B, coût net 5% avant frais. Si A−B = 1 point, coût 6%. Le nom swap ne supprime pas écarts d’indice, de montant ou d’échéance; examine contrepartie et éventuels appels de garanties. Le cadre bancaire BIS n’est pas un contrat de détail précis. [BIS — Interest Rate Risk in the Banking Book]

Notre rendement nominal total annuel 5% avec inflation 3% donne pouvoir d’achat 1,05/1,03−1, environ 1,94%. 5−3 = 2% est une approximation, pas la composition exacte. Garde la même période et sépare inflation anticipée et réalisée; fiscalité et frais peuvent modifier le résultat. [FINRA — Understanding Bond Yield and Return]

Notre entreprise détient 1 BTC et dette 100 USD. Si son taux contractuel passe de 4% à 7%, le coût annuel à principal inchangé monte de 4 à 7 sans changement de quantité BTC. Détenir BTC ne paie pas de coupon au prêteur. L’exemple n’impose aucun sens mécanique du prix BTC après un changement de taux; distingue coût de financement et valeur de réserve. [Satoshi Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System][SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]