Interest rate risk

Наш бескупонный пример платит 100 USD ровно через год, без дефолта и расходов. При годовом дисконте 5% цена 100/1,05, около 95,24; при 10% — 100/1,10, около 90,91. Сравниваем один момент и оставшийся срок, а не цену год спустя. Повышенная требуемая доходность снижает стоимость той же выплаты; реальные цены зависят и от иных рисков. [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

Наша облигация с основной суммой 100 USD и фиксированным годовым купоном 4% по договору продолжает платить 4 при новой рыночной ставке 7%. Цена продажи может измениться. Владение до погашения не устраняет дефолт, инфляцию и потребность продать раньше. Проценты должника не повышаются автоматически до договорного пересмотра или рефинансирования. [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]

TreasuryDirect различает в американских FRN индекс на основе 13-недельных векселей и фиксированную на срок выпуска надбавку. Индекс пересматривают еженедельно, проценты платят ежеквартально: даты различаются. Наш пример индекса 3% плюс 2% даёт 5%, при индексе 5% — 7%. Это не текущие котировки FRN; нужны дни, номинал и конкретные правила расчёта. [TreasuryDirect — Floating Rate Notes]

Наш пример модифицированной дюрации 4 при небольшом параллельном росте доходности на 1 процентный пункт даёт примерно −4×0,01 = −4% цены. Это приближение первого порядка, не гарантия точного убытка. Большие сдвиги, кривизна связи цены и доходности, опционы и неодинаковые изменения разных сроков меняют результат. Не путай дюрацию с оставшимися годами. [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]

Наш полученный купон 4 USD за год реинвестирования под 5% приносит 0,20, под 1% — 0,04 до расходов. Снижение ставок может поддержать цену облигации, но уменьшить доход новых денег. Эмитент отзывной облигации может реализовать досрочное погашение; проверяй договорные цены и даты, не предполагая автоматический отзыв всех бумаг. [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds]

Наш должник платит индекс A плюс 2% и получает B через своп против фиксированных 3%. При совпадении номиналов, периодов и A=B чистая стоимость 5% до расходов. Если A−B = 1 процентный пункт, она 6%. Название своп не устраняет расхождения индексов, сроков и сумм; проверяй контрагента и возможные платежи обеспечения. Банковская система BIS не является условиями конкретного розничного договора. [BIS — Interest Rate Risk in the Banking Book]

Наш годовой совокупный номинальный доход 5% при инфляции 3% даёт изменение покупательной способности 1,05/1,03−1, около 1,94%. Разность 5−3 = 2% приблизительна, а не точный сложный пересчёт. Используй один период, отделяй ожидаемую инфляцию от реализованной; налоги и комиссии дополнительно влияют. [FINRA — Understanding Bond Yield and Return]

Наша компания имеет 1 BTC и долг 100 USD. При договорном пересмотре ставки с 4% на 7% годовой расход при прежней основной сумме растёт с 4 до 7 без изменения количества BTC. Простое владение BTC не выплачивает купон кредитору. Пример не задаёт механическое направление цены BTC после изменения ставок; отделяй стоимость финансирования от рыночной стоимости резерва. [Satoshi Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System][SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]