Debt maturity — срок, а не гарантия погашения. Разделяй конечную дату, оставшийся срок и полный график. Долгий срок сам по себе не устраняет процентный, кредитный риск или риск рефинансирования.
Наш долг возник 1 января 2025 и заканчивается 1 января 2030. На 1 января 2028 остаются 2 года, хотя первоначально было 5 лет. FINRA отличает срок от дюрации — чувствительности цены к ставкам. Не смешивай их лишь потому, что оба показателя могут выражаться в годах. [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]
Наши 100 USD погашаются в конце трёх лет суммами 20, 30 и 50. При 5% годовых от начального остатка каждого года проценты составляют 5, 4 и 2,5: итого 111,5 с основной суммой, без комиссий. Конечный срок через 3 года не откладывает первые два платежа. Все 100 только в конце дали бы другой график. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
В нашем портфеле основная сумма 40 USD погашается через 1 год, 60 через 5 лет. Среднее, взвешенное по сумме, (40×1+60×5)/100 = 3,4 года, но 40% требуют решения через год. Это наш расчёт, не дюрация и не универсальный нормативный показатель. Покажи также временные интервалы, валюты и дату анализа. [IFRS 7 — Financial Instruments: Disclosures, paragraphs 39 and B11C–B11D]
IFRS 7 различает оставшиеся договорные сроки и недисконтированные договорные потоки. Наш долг с балансовой суммой 98 USD может требовать основной суммы 100 и последних процентов 5: всего 105. Это не обязательно ошибка. Проверь, включает ли таблица лишь основную сумму или и проценты; долг до востребования нельзя относить только к плановой дате платежа. [IFRS 7 — Financial Instruments: Disclosures, paragraphs 39 and B11C–B11D]
Право эмитента на досрочный выкуп отличается от права кредитора потребовать оплату раньше. Investor.gov описывает добровольные и обязательные плановые выкупы. Нарушение условий может ускорить платёж; важны договор, сроки устранения и согласие кредитора. Сам план рефинансирования исходную дату не меняет. [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds][IASB — Long-term Debt with Covenants, October 2022]
IAS 1 оценивает право отложить расчёт минимум на 12 месяцев после отчётной даты. Изменения с 1 января 2024: условия, обязательные только после отчётной даты, не влияют на классификацию на эту дату, но требуют раскрытий. Риск последующего ускорения остаётся. Это IFRS, не автоматически такое же правило US GAAP. [IASB — Long-term Debt with Covenants, October 2022]
У нашей фирмы денежные средства 12 USD, из них 5 ограничены и непригодны для этого платежа. На основную сумму 30 и проценты 2 остаётся 7: дефицит 30+2−7 = 25. Ожидаемые операционные поступления или план нового кредита не являются полученными деньгами. Проверь обязательность линии, условия выборки и её окончание; не считай дважды линию и уже выбранные средства. [IAS 7 — Statement of Cash Flows]
Наш долг 100000 USD оплачивается долларами; у фирмы 1 BTC стоимостью 100000. Если цена продажи падает до 60000, не хватает 40000 до комиссий и налогов. Количество BTC, договорная валюта и срок неизменны. Будущий рост не обеспечивает оплату; проверь перевод, продажу и своевременный денежный расчёт. [CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Leverage, Cash flow, Refinancing risk, Capital structure. На эту статью также ссылаются Capital structure, Cash flow, Refinancing risk, Credit risk.