Debt maturity — строк погашення, а не гарантія платежу. Розрізняй кінцеву дату, залишковий строк і повний графік. Довгий строк сам собою не усуває процентного, кредитного чи рефінансувального ризику.
Наш борг виник 1 січня 2025 і завершується 1 січня 2030. На 1 січня 2028 лишається 2 роки, хоча початково було 5 років. FINRA відрізняє строк від дюрації — чутливості ціни до ставок. Не ототожнюй їх лише тому, що обидва показники можуть вимірюватися роками. [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]
Наші 100 USD погашаємо наприкінці трьох років сумами 20, 30 і 50. За 5% річних від початкового залишку кожного року відсотки становлять 5, 4 і 2,5: разом з основною сумою 111,5 без комісій. Кінцева дата через 3 роки не відкладає перші два платежі. Усі 100 лише в кінці означали б інший графік. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
Наш портфель має основну суму 40 USD через 1 рік і 60 через 5 років. Зважене за сумою середнє (40×1+60×5)/100 = 3,4 року, але 40% треба вирішити вже за рік. Це наш розрахунок, не дюрація чи універсальний регуляторний показник. Поряд покажи часові інтервали, валюти й дату аналізу. [IFRS 7 — Financial Instruments: Disclosures, paragraphs 39 and B11C–B11D]
IFRS 7 розрізняє залишкові договірні строки й недисконтовані договірні потоки. Наш борг з обліковою сумою 98 USD може вимагати основну суму 100 і останні відсотки 5: разом 105. Це не обов’язково помилка. Перевір, чи таблиця містить лише основну суму або й відсотки; борг на вимогу не можна відносити тільки до запланованої дати оплати. [IFRS 7 — Financial Instruments: Disclosures, paragraphs 39 and B11C–B11D]
Право емітента на дострокове погашення відрізняється від права кредитора вимагати кошти раніше. Investor.gov описує добровільні та обов’язкові планові викупи. Порушення умов може прискорити платіж; важливі договір, строки виправлення та згода кредитора. Сам план рефінансування початкової дати не змінює. [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds][IASB — Long-term Debt with Covenants, October 2022]
IAS 1 оцінює право відкласти погашення щонайменше на 12 місяців після звітної дати. Зміни з 1 січня 2024: умови, які треба виконати лише після звітної дати, не впливають на класифікацію на цю дату, але потребують приміток. Ризик подальшого прискорення лишається. Це IFRS, не автоматично те саме правило US GAAP. [IASB — Long-term Debt with Covenants, October 2022]
Наша компанія має кошти 12 USD, з них 5 обмежені й непридатні для цього платежу. Залишається 7 на основну суму 30 і відсотки 2: нестача 30+2−7 = 25. Очікувані операційні надходження чи план нового кредиту — не отримані гроші. Перевір зобов’язання банку, умови вибірки й кінець лінії; не рахуй двічі лінію та вже вибрані кошти. [IAS 7 — Statement of Cash Flows]
Наш борг 100000 USD сплачується доларами; компанія має 1 BTC вартістю 100000. Якщо ціна продажу падає до 60000, бракує 40000 до комісій і податку. Кількість BTC, договірна валюта й дата незмінні. Майбутнє зростання не забезпечує оплату; перевір переказ, продаж і вчасне грошове завершення. [CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading]
Для повної картини прочитайте також Leverage, Cash flow, Refinancing risk, Capital structure. На цю статтю також посилаються Capital structure, Cash flow, Refinancing risk, Credit risk.