Capital structure описує фінансування компанії та права постачальників капіталу. Це не склад активів: наявність BTC не говорить, чи їх фінансували акціями або боргом. Важливі строки, забезпечення, конверсія, договірні обмеження й юридичний боржник.
Борг, preferred stock і common stock мають різні умови. IAS 32 розрізняє зобов’язання й капітал переважно за договірним обов’язком передати гроші, з винятками та спеціальними правилами. Деякі складені конвертовані інструменти поділяє на обидва компоненти. Слово акція не визначає класифікацію; інший стандарт може подавати інакше. [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
Наша модель має борг 60 USD і балансовий капітал звичайних акціонерів 30: 60/30 = 2. За ринкової вартості звичайних акцій 90 виходить 60/90 = 0,6667. Змінився знаменник, не борг. Ці коефіцієнти прямо виключають привілейований капітал і не вимірюють універсально всю структуру. За нульового чи від’ємного капіталу звичайне тлумачення може не працювати. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
Модель ліквідації має активи 80 USD, повністю забезпечений борг 30, інший борг 40 і єдину привілейовану групу з преференцією 20. Після 30 і 40 лишається 10 привілейованим акціям і нуль звичайним. Ігноруємо витрати й інші законні пріоритети; застава повністю покриває забезпечений борг. Результат визначають право й договори, не маркетингова черговість. [SEC Investor Bulletin — Corporate Bonds]
Матеріал Strategy від 23 серпня 2026 підпорядковує STRF також зобов’язанням дочірніх компаній. Наша модель дочки з активами 60 і зобов’язаннями 50 залишає матері не більше 10. Її облігація 30 не отримує автоматично 30 звідти. У моделі немає гарантії дочки чи інших активів; перевір гарантії, застави й внутрішньогрупові обмеження переказів. [Strategy — Investor Briefings, 23 August 2026, SEC filing]
Модель має активи 100 USD, серед них гроші 5, і належні платежі 20. Без надходжень, продажу або фінансування бракує 15, хоча активи перевищують сьогоднішній платіж. Відокремлюй балансову платоспроможність і своєчасну оплату. Продаж може бути повільним чи збитковим; заплановане рефінансування не є вже забезпеченим ресурсом. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
Модель фактично завершує конверсію боргу 20 USD у 10 нових акцій до наявних 100. Борг менший на 20, акцій 110, власник старих 10 має 10/110 = 9,09% замість 10%. Це не грошове погашення. Можливість конверсії сама її не здійснює; перевір умови й відрізняй факт від сценарію розбавлення. [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
Модель має 100 BTC; фіксовані доларові вимоги відповідають за обраною оцінкою боргу 30 BTC і преференціям 20 BTC. Спрощений залишок — 50 BTC до витрат. За половинної доларової ціни BTC ті самі вимоги дорівнюють 100 BTC, залишок нуль. Це не визначення Net BPS чи пряме право на BTC; валового запасу недостатньо для оцінки звичайної акції. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
У SEC EDGAR поєднай баланс із примітками про борг, акції й подальші події. Для випуску запиши особу, валюту, суму, ставку, строк, заставу, черговість, конверсію та обмеження. Новий випуск чи викуп змінює перелік. Розрізняй номінальні, балансові й ринкові суми; дозволений кредитний ліміт не є вже отриманими чи безумовно доступними грошима. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Для повної картини прочитайте також Common stock, Preferred stock, Convertible note, Debt maturity. На цю статтю також посилаються Dilution, Convertible note, Preferred stock, Digital credit.